投资要点：
　　公司新品持续提供增量，收入有望持续增长。预计2023-2025年EPS2.06/2.27/2.49元，增速+24%/+10%/+10%，参考同行给予公司2023年15xPE，目标价30.9元，“增持”评级。
　　业绩简述：2022年公司营收102.72亿元（+1%），业绩15.72亿元（+18%）；其中Q4营收30.35亿元（-1%），业绩3.39亿元（+3.5亿）。2023Q1营收21.77亿元（+4%），业绩3.89亿元（+6%）。
　　公司业绩符合预期。2022全年公司新品类维持高增，传统品类表现相对稳定,其中烟机/燃气灶/洗碗机/集成灶收入同比分别为1%/+1%/+32%/+18%。从Q1维度看，收入增速有所提升，预计Q1电商渠道可实现个位数增长，工程渠道高增。业绩层面，2022年公司毛利率同比-2pct，净利率同比+2pct；其中Q4毛利率同比+5pct，净利率同比+11pct。2023Q1毛利率同比+2pct，净利率同比+0.2pct，预计原材料价格下降、均价提升及产品结构变化公司毛利率提升的重要原因。展望2023年全年，预计在随着竣工数据边际好转，行业有望恢复增长，公司作为龙头，有望实现行业领先。
　　公司发布股权激励计划草案，解禁条件以2022年营收为基数，对应2023-2025复合增长率达10%时，可行权100%；达5%时，可行权60%。
　　风险提示：原材料价格波动风险、市场竞争加剧。