事件：
　　博瑞医药发布2022年年报及2023年一季报：2022年，公司营收10.17亿元，同比减少3.33%；归母净利润2.40亿元，同比减少1.77%；扣非归母净利润2.14亿元，同比减少4.76%。
　　2023年一季度，公司营收3.05亿元，同比增长22.77%；归母净利润7076.95万元，同比增长16.48%；扣非归母净利润6971.12万元，同比增长15.58%。
　　投资要点：
　　公司制剂产品借助集采加速放量公司依托原有原料药业务基
　　础，打造“原料药+制剂”一体化平台。2022年公司产品销售收入8.78亿元，同比降低5.42%，其中制剂销售收入1亿元，同比增长102.46%。2023年一季度公司产品销售收入2.68亿元，同比增长19.90%，其中制剂销售收入4675.31万元，同比增长196.10%。作为原料药企业，公司制剂产品具备成本优势，注射用米卡芬净钠、
　　阿加曲班注射液、磷酸奥司他韦干混悬剂等产品均顺利进入集采，而后借助集采快速放量。目前制剂收入营收占比已超过15%，2023年1季度公司又取得了注射用伏立康唑、甲磺酸艾立布林注射液的生产批件，未来随着公司制剂产品的陆续获批，预计制剂产品将为
　　公司贡献更大的业绩弹性。
　　公司产能将逐一落地，产能制约逐渐消除2022年公司核心业务原料药销售收入7.77亿元，同比降低11.51%。除了疫情及需求端影响的原因外，产能也是其中的限制因素。主要涉及抗病毒类产品
　　的泰兴原料药和制剂生产基地（一期）已完成GMP验收，涉及抗真菌等发酵半合成产品的泰兴原料药和制剂生产基地（二期）正在准
　　备申报试生产。此外公司的海内外制剂产能也在有条不紊的建设中。
　　产能的逐一落地将逐渐消除产能紧缺的制约。
　　公司研发费用投入持续加大，在研大品种静待花开2022年公司研发费用2.07亿元，同比增长19.47%，研发费用率20.35%，同比提高3.88个百分点。在高研发投入下，公司的重点布局的大产品研发进度正在不断推进。目前，公司依托非生物大分子平台研发的羧
　　基麦芽糖铁注射液处于中试阶段、原料药处于稳定性阶段；公司依