事件：
　　欧派家居发布2022年年度报告：2022年公司实现营业收入224.8亿元/同比+9.97%，归母净利润26.88亿元/同比+0.86%，扣非归母净利润25.92亿元/同比+3.27%；其中2022Q4实现营业收入62.11亿元/同比+2.83%，归母净利润6.98亿元/同比+26.41%，扣非归母净利润6.72亿元/同比+35.24%。
　　投资要点：
　　收入业绩增长，经营韧性展现。2022年公司实现营业收入增长9.97%，归母净利润同比增长0.86%。通过整家营销、大家居等策略提升市场份额与客单值，公司在疫情封控、房地产市场下行以及宏观经济承压等严峻外部环境下，实现收入近双位数增长以及业绩略增，展现经营韧性。
　　衣柜整家营销效果显著，成为营收增长主要引擎。2022年公司衣柜及配套品/橱柜/卫浴/木门营业收入分别为121.39/71.73/10.35/13.46亿元，同比分别+19.34/-4.73/+4.63/+8.85%，占收入比重同比分别+4.68/-4.77/-0.21/-0.02 pct。公司推出整家定制2.0战略，围绕六大空间布局整家定制，并产品套餐升级实现户单值提升，同时通过线上线下联动销售、开拓拎包/家装/整装/新零售等多渠道，拓宽流量入口提升客流量。
　　严控大宗业务风险，经销渠道增长稳健。分渠道看，2022年公司直营门店/经销门店/大宗业务营业收入分别为7.06/175.82/34.95亿元，同比分别+20.12/+12.13/-4.85%。公司整装大家居/零售大家居战略顺应流量碎片化趋势，加注整装赛道，支撑经销业绩稳健增长。
　　厨衣木经销商数量下降，门店数量净增。2022年末，公司厨柜/衣柜/木门经销商数量较2021年末减少93/17/29家，但门店数量较2021年末分别增加20/9/35家。公司坚定“强大商、扶新商、精招商”，经销商数量虽有下滑，但门店数量增长，单商开店数提升。
　　毛利率整体持平，木门同比有所提升。公司2022年毛利率为31.61%/同比-0.01pct，其中Q4为30.49%，同比变动+1.50 pct。分品类看，公司衣柜及配套品/橱柜/卫浴/木门毛利率分别为31.78%/34.02%/26.20%/16.38%，同比分别-0.41/-0.33/+0.80/+2.56