2023年1-3月全国电力工业生产简况
　　3月份，全社会用电量7369亿千瓦时，同比增长5.9%，2021-2023年同期CAGR为5.4%；全国规上电厂发电量7173亿千瓦时，同比增长5.1%，两年CAGR为4.4%；发电设备平均利用小时299小时，同比减少3小时；新增装机容量2390万千瓦，比上年同期多投产1564万千瓦。
　　 1-3月份，全社会用电量2.12万亿千瓦时，同比增长3.6%，2021-2023年同期CAGR为5.0%；全国规上电厂发电量2.07万亿千瓦时，同比增长2.4%，两年CAGR为4.3%；发电设备累计平均利用小时868小时，同比减少31小时，降幅3.4%。截至3月底，规上电厂装机容量24.06亿千瓦，同比增长7.2%，两年CAGR为7.1%；1-3月份，新增装机容量5900万千瓦，比上年同期多投产2726万千瓦，增幅85.9%；主要电力企业电源及电网工程合计完成投资1932亿元，同比增长34.6%，两年CAGR为20.3%。
　　关键指标
　　用电量：经济回暖，二、三产用电需求改善。
　　发电量：基数效应影响电源表现。
　　利用小时：火、核增负荷，水、风、光同比转降。
　　新增装机：风、光单月新增17.8GW，单月光伏同比多投产10.9GW。
　　工程投资：光伏一马当先，单月超两百亿。
　　投资建议需求侧，经济回暖用电需求逐步修复，发电侧，火、核、风、光表现持续向好，汛期之前水电的表现仍需观察。从产业链成本变动看，价格信号对于投资和运营的指导作用不断提升，2023年初以来光伏组件价格快速下行，项目收益率回升，运营商投资积极性恢复，光伏单月新增装机13.28GW；风电仍将持续受益于产业链的降本趋势。
　　水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源；火电板块推荐申能股份、福能股份；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；绿电板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力、浙江新能。
　　风险提示
　　利用小时下降：宏观经济运行状态将影响利用小时；
　　上网电价波动：电力市场化交易可能造成上网电价波动；
　　煤炭价格上升：以煤机为主的火电企业，燃料成本上升将减少利润；
　　降水量减少：水电的经营业绩主要取决于来水和消纳情况；
　　政策推进不及预期：政策对于电价的管制始终存在，电力供需状态可能影响新核电机组的开工建设。