核心观点：
　　公募基金对港股纺服行业持仓比例处于历史中位水平，23Q1较22Q4持仓比例有所下降。据Wind统计，自17Q1至23Q1，公募基金重仓和QDII持有的港股纺服市值占其港股持股市值的比重，均高于SW纺服港股通市值占港股通总市值的比例。从趋势上看，公募基金重仓和QDII持有的港股纺服行业占比自17Q1起呈持续上升趋势，在19Q3达到最高值5.88%，之后逐渐下降，于20Q3降至2.77%，20Q4小幅反弹至3.87%后，21Q1又略微下降0.38个百分点至3.49%，21Q2上升5.43个百分点至8.92%，达到历史最高位置，21Q3起持续下降，22Q2反弹至4.48%，22Q3-23Q1环比持续下降，23Q1环比下降个0.88百分点至3.08%。
　　从重仓基金数量来看，李宁居首，安踏、波司登次之。据Wind统计，23Q1重仓李宁基金数75家，环比减少34家；重仓安踏体育基金数26家，环比增加2家；重仓波司登基金数11家，环比增加1家；重仓特步国际基金数9家，环比减少1家；重仓申洲国际基金数6家，环比减少6家。
　　从重仓基金持股总数看，波司登居首，李宁、特步国际次之。据Wind统计，23Q1基金持有波司登（33725万股，环比+1.6%）、李宁（14664万股，环比-21.7%）、特步国际（6361万股，环比-26.5%）、安踏体育（1891万股，环比+25.5%）、申洲国际（403万股，环比-40.6%）。
　　从基金重仓持股市值来看，李宁居首，安踏、波司登次之。据Wind统计，23Q1基金持有李宁79.5亿元人民币，环比减少29.9%；持有安踏体育18.9亿元人民币，环比增加37.1%；持有波司登12.9亿元人民币，环比增加17.5%；持有特步国际5.6亿元人民币，环比减少17.3%；持有申洲国际2.9亿元人民币，环比减少45.3%。
　　从基金重仓持股市值占公司总市值比重看，李宁居首。23Q1基金重仓市值占公司总市值比重排名前五的纺织服装行业标的分别为李宁（4.99%，环比-29.85%）、波司登（3.58%，环比+17.50%）、特步国际（2.72%，环比-17.31%）、安踏体育（0.76%，环比+37.10%）、申洲国际（0.25%，环比-45.34%）。
　　行业基金持仓变化小结：23Q1基金配置较22Q4有所下降。从基金重仓的配置比例来看，23Q1环比22Q4下降，处在历史中位水平，高于港股通纺服市值占港股通总市值比例，反映出基金对港股纺服关注度较高。安踏、波司登关注度上升，李宁、申洲国际、特步国际关注度下降。
　　投资建议：首先，建议关注波司登，公司业绩韧性强，经营质量高，春节期间国内消费强势复苏，利好公司2022/23财年业绩，从长期看，公司在品牌、渠道、产品、零售、供应链等全面系统发力，有望保持持续高质量发展。其次，我们认为运动鞋服仍将保持较高景气度，龙头在营销、研发两大核心优势不断加深，份额持续向头部品牌集中，疫情受控后业绩有望快速恢复，同时随着经营环境的改善，各公司利润率有望修复。建议关注李宁、安踏体育、特步国际。最后，继续看好申洲国际，短期，公司2023年业绩预计前低后高，下半年好于上半年，中长期，公司行业地位稳固，竞争力强，下游景气度较高，客户结构优秀，伴随产能稳步扩张，公司业绩有望保持稳健增长。
　　风险提示。新冠病毒疫情影响风险；人民币汇率波动风险；原材料价格下跌风险；终端需求低迷风险