事件:4月25日夜盘和25日日盘，天然橡胶主力合约RU2309及20号胶主力合约NR2306均连续出现大幅上涨。
　　橡胶缘何大涨:
　　昨夜及今日日盘橡胶期货大涨，可能的引爆题材为云南干旱导致云南橡胶开割明显推迟，RU的交割品产量可能受到影响。在正常情况下，云南干旱可以带来RU的上涨炒作逻辑。但是在NR以及现货混合胶维度，供需角度上来说目前最大的问题依旧来自于进口量过大，导致国内原料库存持续累库，而需求端的表现依旧偏弱。因此对于深色胶的上涨，我们认为行情是情绪及资金推动的概率更高。
　　后期的博弈核心:
　　需求的偏弱的现状难以在短期内快速改变，国内轮胎的高开工存在下滑预期。因此短期来看主要的博弈核心仍是供应端的天气因素。首先需要关注云南地区干旱的持续时间。据消息本轮干旱此前已持续近两周，若后续仍未降雨，则开割工作依旧难以进行。另一方面，根据CPC的预测，厄尔尼诺现象将在5-6月回归，且会更加偏暖。那么届时不仅是云南地区，泰国、老挝、缅甸等地也将受到干旱影响，进而导致原料供给收紧，影响后期橡胶价格的走向。
　　结论及策略:
　　根据往年橡胶价格的涨跌以及其供需因素的关系来看，我们认为如果短期内混合胶现货跟随期货上涨，干旱天气未见明显缓解，且进口量开始出现回落态势的话，则盘面可以保持震荡上行的动力，届时可开始尝试买入。但若现货端并未跟涨导致非标基差大幅走阔，资金的推动力可能会稍显不足，则行情持续走强的难度较大。而另一方面，天气问题的消退一旦消退，盘面上行的动力也会显著缓解。
　　操作策略:暂时维持观望,等待现货价格出现明确走势
　　风险因素:干旱持续;需求复苏。