事件：4月24日，平安银行披露2023年一季报：一季度实现营收450.98亿元，同比下降2.4%，实现归母净利润146.02亿元，同比增长13.6%。
　　年化加权平均ROE为14.38%，较上年同期提升0.28pct。
　　营收增长下降符合预期，业绩维持双位数增长。23Q1公司营收同比下降2.4%。业务拆分来看，净利息收入增长放缓，同比增长0.5%；净手续费及佣金收入和净其他非息收入形成拖累，分别同比下降0.1%、23.7%。23Q1公司归母净利润同比增长13.6%，主要是信贷扩张和拨备反哺支撑业绩增长，而净息差下行对业绩增长拖累明显。
　　信贷投放稳中向好，息差下行压力较大。23Q1末公司总贷款同比增长9%，具体来看，一季度信贷投放主要是对公端拉动，零售端仍在复苏途中。公司23Q1新增贷款1103.2亿元，同比多增192.8亿元。其中对公贷款、零售贷款分别新增800.2亿元、107.1亿元，分别同比多增350.6亿元、75.6亿元。信贷结构扎实下，公司主动压降票据投放，票据贴现同比少增233.5亿元。零售信贷增长主要是地产需求回暖带来的按揭贷款增长，23Q1按揭贷款同比多增200.2亿元，但受前期疫情影响，居民消费信贷需求暂未完全恢复，新一贷、汽车金融、信用卡分别减
　　少85.3亿元、12.7亿元、173亿元。23Q1末公司净息差2.63%，较年初下降12bp，主要还是受到资产端和负债端的双重挤压，但也不乏亮点。资产端，23Q1末生息资产收益率较年初微降2bp至4.81%，整体较为稳健。分类型看，23Q1末对公贷款收益率较年初上升23bp至4.13%，主要受益于美联储加息带来的外币贷款收益率上升。而零售贷款收益率较年初下降31bp至7.07%，主要是按揭重定价和新发贷款利率持续下行影响。负债端，23Q1末计息负债成本率较年初上升8bp至2.24%，主要源于存款成本率较年初上升11bp至2.20%。一方面，存款定期化趋势持续，23Q1末定期存款日均余额占比较年初提升0.48pct至65.53%；另一方面，受外币市场利率上升影响，外币存款成本率上升。但是，个人存款成本率较年初下降5bp至2.28%，预计与公司去年9月下调存款挂牌利率有关。23Q1末个人定期存款日均余额占个人存款比重较年初提升2.15pct至74.96%，而公司去年9月将3年期和5年期定期存款利率下调10-50bp，有效缓解存款成本率上行。
　　非息收入增长仍待恢复。中收方面，23Q1净手续费及佣金收入同比略降0.1%，增速放缓预计仍与债市波动导致的理财回撤有关，平安理财管理的理财产品余额较上年末下降8.6%。但中收增长也有两项业务贡献，23Q1财富管理手续费收入同比增长4.8%，代理保险收入同比增长83.8%。此外，公司零售AUM规模/私行AUM规模分别较上年末增长5.2%/9.9%，零售客户数/私行客户数分别较上年末增长1.4%/4.2%，私行财富业务持续发力带动财富管理收入增长。其他非息收入仍表现较