●观点概述:供应端受澳洲飓风影响，全球发运大幅回落，不过影响时间较短，预计后期将迅速恢复正常。需求端受钢厂利润偏低和终端需求较差的影响，铁水产量见项回落并存在进一步减产预期。铁矿全国港口库存出现阶段性累库，但整体去库趋势仍未结束。目前来看铁矿短期基本面尚可，五-节前亦存在补库预期，但供需紧张的情况正在逐渐缓解，短期价格受负反馈影响大幅回调，风险已经有所释放。我们预计铁矿走势偏弱震荡。
　　●供应方面:上周公布的澳洲巴西发货总量为1752.9万吨，环比下滑599.2万吨。分地区来看，澳洲方面发货下滑709.2万吨，发往中国的量下滑523.2万吨，巴西方面发货增加110万吨。上周国内疏港量略有增加，到港量小幅下滑，而随着前期海外矿山季末冲量矿石的到港，铁矿全国港口库存增加123.03万吨。
　　●需求方面:全国247家钢厂高炉开工率为84.59%，产能利用率为91.5%，日均铁水产量为245.88万吨。需求端日均铁水产量在连续14周增加后开始见顶回落，在钢厂利润偏低以及终端需求复苏较弱的情况下，未来铁水产量或将继续逐步下降。钢厂进口矿库存保持低位,过五一节前存在-定补库预期。
　　●价差方面:铁矿主力合约基差收窄,跨期价差12305-12309走阔。
　　●风险提示:外矿供给不及预期，终端需求超预期，宏观政策变化。