●要点概览一螺纹表需好转，整体依然疲弱，库存继续下降。经济复苏波折，基建、制造业增逸回落，地产竣工明显好转，新开工仍相对偏弱，销售复苏持续性面临考验，传导至投资端尚需时间。吨钢利润偏低，钢厂减产力度增大，叠加钢材出口维持高位，供应压力有所缓解。需求疲弱叠加成本坍塌，盘面短期弱势难改，波动或加剧，关注需求及市场风向变化。焦炭方面，供需趋于宽松，现货连续快速提降，第四轮已经基本落地。产业链负反馈叠加成本下行背景下，盘面短期弱势难改，波动或加剧。焦煤方面，供需依然宽松，盘面短期弱势难改，波动或加剧。
　　●终端需求-整体依然疲弱。本周，钢材现货继续回调，上海螺纹3880元/吨(-180)，上海热卷4010元/吨(-190) .螺纹表观消费量321.5万吨(+10.8)，全国建材贸易商日均成交15.6万吨(-1.1)。螺蚊社库下降3.5%，厂库上升0.2%,热卷社库上升1.1%，厂库上升1.8%。螺纹表需环比改善，整体依然偏低,和去年同期基本持平。需求复苏不畅叠加旺季临近尾声，钢厂被动减产降库，产业链形成负反馈局面。
　　●钢铁供给-减产力度增大。本周，全国247家钢厂高炉开工率.84.59 (-0.1图炉产能利用率91.5 (-0.3)。螺纹周产量294.26万吨(-7.38)，长流程258.78 (-4.03)，短流程35.48 (-3.35) :热卷周产量317.49万吨(-6.35)。估算的螺纹长流程毛利52元/吨，短流程毛利-194元/吨，热卷毛利132元/吨。下游承接能力不足，吨钢利润维持低位，钢厂心态趋于谨慎，减产降库力度增大。近期高炉检修明显增多，铁水基本见頂回落，电炉开工继续下滑，供应压力整体有所缓解。
　　●焦炭-现货连续提降。终端需求疲弱，铁水产量见顶回落，钢厂心态谨慎，补库意愿不足，部分开始控制到货。原料煤价格大幅下跌，焦企盈利温和改善，开工率平稳上升，厂内累库压力增大。供需趋于宽松,钢厂挤压上游力度增大，现货短期内连续快速提降，第四轮已经基本落地。产业链负反馈叠加成本下行背景下，盘面短期弱势难改,波动或加剧。
　　●焦煤-供需依然宽松。供应相对平稳，部分煤矿因库存偏高减产。铁水.见顶回落，焦炭连续提降，下游更趋谨慎，按需采购为主，煤矿库存继续累积。蒙煤通关有所回落，口岸成交冷清，内外煤价联动下跌，澳媒仍缺乏价格优势。供需依然宽松，盘面短期弱势难改,波动或加剧。
　　 ●风险提示:国内经济大幅下滑，去产能、环保限产加码。