周涨跌：2023.04.17-04.21汽车板块跑输上证综指。上证综指-1.1%，创业板指-3.6%，汽车板块指数-3.6%，其中乘用车／商用车／零部件／汽车服务分别为-2.5%／-3.1%／-4.3%／-3.9%。汽车各细分板块成交额相较上周均有所上涨。
　　周动态：特斯拉发布2023一季报，德国大众计划在合肥建立研发中心特斯拉发布2023一季报。4月20日，特斯拉发布2023年第一季度财报，实现营收233.29亿美元，同比增长24%，净利润达到25.13亿美元，同比下滑24%。分业务收入看，23Q1汽车业务实现营收199.63亿美元，同比+18%；能源生产及储存实现营收15.29亿美元，同比+148%；服务及其他实现营收18.37亿美元，同比+44%。公司23Q1毛利率19.3%,其中汽车业务（包含销售租赁）毛利率21.1%，同/环比-11.8pct/-4.8pct。公司23Q1净利率为10.9%，同/环比分别-6.6pct/-4.4pct。22年年底以及23年年初特斯拉多个市场的降价使得23Q1的汽车业务毛利率同环比出现较大下降，从而拖累了盈利表现。当前特斯拉处于现款M3/MY生命周期的中后期，竞争对手的新品对其造成了压力，预计随着后续M3换代，Cybertruck的上市交付，MY的换代，特斯拉后续有望开启新一轮新品周期。
　　德国大众计划投资10亿欧元在合肥建立纯电动汽车研发中心。德国大众集团18日宣布，计划投资约10亿欧元在中国安徽省合肥市建立纯电动智能网联汽车研发、创新和部件采购中心。该中心将致力于整合车辆和零部件研发与采购环节，把中国本地供应商先进技术集成到汽车开发过程中，有望将新产品和技术的开发时间缩短约30%，以更快迎合中国消费者需求。我们认为，该研发中心的建立，将有望较大程度促进中国本土电动车产业链的发展，同时也意味着国内本土零部件企业的技术实力已经与国际接轨，具备全球竞争力。
　　周专题：特斯拉国内产销与降价情况复盘。通过复盘特斯拉国内产销情况我们发现，国内降价节奏与国内产销情况相关。历史上一般在国内月度销量数据与月度产能发生较大背离时，特斯拉降价可能性较大（2022年10月和2022年12月均发生类似情况）。从2023年2月和3月产销情况，特斯拉国内月度销量与月度产能逐渐逼近，3月销量数据已基本与月度产能数据匹配，因此我们认为特斯拉短期降价的可能性较小。后续特斯拉国内是否降价或由国内后续月度销售景气与产能匹配度决定。
　　投资建议：短期上海车展+月度增速+季报催化，汽车有望迎来修复行情。短期上海车展新车和新技术即将密集发布，3/4月乘用车月度增速向上，同时部分强阿尔法公司23Q1业绩有望超预期，汽车板块有望迎来修复行情，中长期行业自主份额提升，电动智能化升级等趋势不改，核心优质公司将持续向上，当前时点建议布局经营周期向上的强阿尔法零部件和有望胜出的自主整车，考虑个股盈利趋势和估值，推荐1）电动化受益零部件爱柯迪（一体压铸、底盘轻量化）、银轮股份（新能源乘用车进入放量周期）、拓普集团（受益特斯拉以及北美电动车大周期，智能时代集成化供应趋势）、星宇股份（车灯升级，客户结构即将反转）、福耀玻璃(天幕趋势、饰条业务反转）、中鼎股份（空气悬架趋势，传统业务反转）、贝斯特（涡轮增压业务受益混动）；2)智能化受益零部件：伯特利（IBS逐步兑现）、保隆科技（ADAS，空悬等新业务逐步兑现）、德赛西威、经纬恒润、科博达；3）自主崛起领先整车理想汽车（港股团队覆盖）、比亚迪、长城汽车、长安汽车、吉利汽车（港股团队覆盖）。
　　风险提示：乘用车销量不及预期；原材料价格波动；汽车芯片紧缺；公共卫生事件冲击