欧洲市场:黑海地区葵花油价格已经降至两年多以未最低水平，但其对其他竟品油脂的价差还处于较深贴水的状态，这种情况仍然表明供给端的压力并未消化，需求端也没有出现明显的提振因素来修复高低油品价差。23/24年度依乌葵花籽保持产量增长趋势，阿根廷也是如此，近三年保持持续增产，葵花油的出口主要导向亚洲市场，印度与中国是最重要的买家。葵花油、菜油均处于主产国增产之后输出供给压力的阶段，我们仍需要关注自依罗斯、欧盟、乌克兰出口的葵花油与菜油量。
　　加拿大市场:农户未销售的当年剩余产量约28%，去年同期1136万吨，去年同期未销售占比为18%，虽然整体进度有加快的趋势，但农户的销售整体仍是偏慢的。商业库存与2019年同期的113万吨接近。从周度出口数据上，完成了本年840万出口目标的74%，出口进度整体也略慢。加拿大国内的压榨节奏一直较为稳定，高于五年均值681万吨。
　　国内市场:上周沿海油厂开机率延续在30%附近，预计下周因假期因素将下滑至4%附近。油厂与华东地区菜油库存小幅增加，油厂菜粕与华东颖粒粕库存均小幅下滑。豆菜粕高价差的驱动下菜粕在猪禽饲料中的应用增多，水产饲料的消费随气温提升稳步增长，季节性消费如期出现。国内菜籽进口量高企的影响在二季度是持续的，菜粕与菜油面临的均是大供给的局面，这使得菜系与其竟品之间的替代效应持续限制其单边表现。
　　莱系策略:国内菜籽系市场仍正在经历供需再平衡过程，供给上，海外菜籽主要出口国增产显著，对华出口显著增长，未来两个月国内仍需消化到港压力:国产菜籽5月上市，高进口叠加国产上市，供给端保持宽松预期。需求上，全球市场普遍看好中国需求复苏，菜系需求预计整体保持增长:但无论是菜油还是菜粕面临与其他竟品替代消费的问题，替代消费也是本年度菜系市场的焦点话题。在菜系供需宽松再平衡的当下，我们认为外盘的供给端看点在于新季作物的播种，中国需求与买兴是短期市场焦点。国内港口油籽船陆续放行，本对现赁与近月基差支撑的因素消退，大供应的现实再次成为近远月共同面对的利空，预计菜系期价在当前平台震荡中仍面临压力。