PTA
　　基本面现状:供应方面，本周蓬威90万吨重启，个别装置负荷小幅调整，PTA负荷调整至80.9%，供应偏宽松。二三季度是传统检修季，加上原料PX偏紧，预计会有企业检修降负。需求端聚酯开工本周87.4%，聚酯产销偏弱，终端织造开工本周延续回落至62%，加弹开工反弹，订单弱，下游对高价原料承接力有限，维持刚需补库，5-6月份是需求淡季。PTA供需偏平衡，现货市场流动性货源偏紧已经缓解，仓单低位有所增加，09基差550左右。原料PX方面，二季度有检修叠加PTA开工回升，去库格局，供需预期偏好，另外汽油裂差偏强，在6月之前对PX有支撑。近期海外部分装置检修回归加上汽油裂差阶段性回落，PX有所松动。估值方面，PX-石脑油价差460美元/吨，偏高，PTA现货加工费在600元/吨，中性略高。PX+PTA总体估值偏高，利润集中在PX环节，产业链上强下弱格局。
　　观点:综合来看，短期在偏高估值、弱需求以及原油下跌的压力下，PTA向下调整。不过原料PX和供应端对PTA价格有支撑，叠加期货贴水格局，预计盘面跌幅有限。
　　策略推荐:无