投资要点：
　　白酒：社零数据环比提速，龙头公司一季度经营数据超预期，行业库存逐步消化，板块呈现边际改善趋势。即将到来的五一假期有望带来进一步催化，继续看好高端确定性，把握区域酒边化。
　　2023年1-3月限额以上烟酒类零售额同比增长6.8%，单3月烟酒类零售额同比增长9.0%，环比1－2月的6.1%明显提速，改善势头延续。
　　本周贵州茅台发布2023Q1主要经营数据，公司实现营业总收入391.6亿元左右，同比增长18%左右；实现归属于上市公司股东的净利润205.2亿元左右，同比增长19%左右，顺利实现了“开门稳”“开门红”。我们认为茅台增长工具丰富，通过发力渠道变革和产品结构优化可实现长期行稳致远。当前白酒板块演绎顺周期属性，行业集中度持续提升，基本面逐步向上，继续看好高端白酒的确定性。
　　区域及地产酒方面，五一小长假即将开始，宴席市场或复苏态势延续，继续关注终端动销情况。
　　我们认为，短期批价与库存波动是对企业的考验，行业基本面在分化中上行，我们仍看好白酒行业结构性增长机会。继续看好高端确定性、把握区域酒企弹性、密切跟踪次高端的改善拐点。当前板块估值较为合理具备配置价值，建议重点关注泸州老窖、古井贡酒、老白干，建议关注山西汾酒、五粮液、洋河股份、金徽酒等。
　　啤酒：景气度持续，旺季可期，即饮需求有望带来新增量。本周，中国即时零售啤酒品类趋势白皮书发布。据艾媒咨询数据显示，2022年中国啤酒市场规模为1645亿元，其中即时零售渠道啤酒业务增速远高于其他渠道。在未来，伴随即时零售啤酒品类日益丰富，啤酒消费者的即时饮用需求将进一步释放。我们依旧维持上周观点，啤酒板块产品结构升级趋势不变，头部品牌对高端份额的抢攻将日趋激烈。2022年同期低基数叠加成本压力放缓，板块有望随天气转暖在即将到来的旺季备货阶段获得催化。
　　软饮预调：龙头布局新品类，渠道深度助增长。据食品板消息，2022年12月至今，推出已15年的农夫山泉水溶C100柠檬味果汁饮料（年累）销售同比增长将近50%，远高于饮料大盘的增长。淘宝数据也显示，平台柠檬味饮料2022年销售额达到3.68亿，同比增长27.6%。农夫山泉借势创新升级，推出更专注柠檬品类的“大柠檬”鲜榨柠檬汁汽水和复合果汁饮料两款产品。4月19日，承德露露发布2022年年报，公司营收、净利双增，报告期内，公司共开发高铁商店131家，学校商店322家，打造形象店7270个，举办宴会3977场，开发餐饮店17483个。我们认为，软饮赛道后续建议关注趋势品类增量、渠道下沉进展情况。
　　调味品：看好B/C共振下恢复高度。我们继续看好商务宴席回补节奏，调味品中B端占比高的公司有望持续受益；复调子行业B端需求复苏井然有序，C端动销良好略超预期。复调行业空间有望受益于大B规模化连锁餐饮及小B标品需求而打开，同时C端消费趋势风已起，看好复调行业在低集中度低渗透率下的成长机会。
　　速冻食品：看好行业景气提升。速冻食品及预制菜行业有望继续受益于B端餐饮需求恢复以及C端家庭消费粘性的形成。考虑到我国人均预制菜消费水平仍较低，我们看好B/C端兼有布局、具备规模化产能及渠道优势的龙头企业。
　　冷冻烘焙：行业需求向上。商超和餐饮已经逐步成为冷冻烘焙产品应用场景的重要组成部分，冷饮店、家庭烘焙、线上烘焙店等新的烘焙消费业态出现，进一步丰富冷冻烘焙产品应用场景，我们认为终端消费升温将继续带动冷冻烘焙产业链景气提升，看好冷冻烘焙行业在消费升级下渗透率提升逻辑。
　　卤制品：格局优化，看好龙头公司内生外延。卤味行业中小企业逐步出清趋势下，行业龙头扩张逻辑顺畅；同时卤制品龙头深耕主业、对外投资，内生外延以延续扩张节奏，龙头份额有望持续提升，进一步强化竞争优势。
　　休闲零食：消费升级趋势初显，渠道变革迎红利。本周，洽洽食品发布2022年年度报告，公司实现营业收入68.83亿元，同比增长15.01%；实现归母净利润9.76亿元，同比增长5.10%；实现扣非归母净利润8.47亿元，同比增长6.07%。产品端，“个性化”、“差异化”需求初显，健康、安全、消费升级需求高涨。渠道端，当前零食行业渠道变革进入白热期，新型终端如零食量贩店等有望为行业带来新发展动能，零食折扣连锁行业红利有望持续。后续建议关注零食赛道个性化新品出新速度和渠道拓展动能。
　　本周陆股通资金动向：
　　本周食品饮料行业陆股通持股占比排名前三的个股为洽洽食品20.25%、伊利股份16.17%、重庆啤酒8.78%。
　　本周食品饮料行业陆股通（外资）持股市值排名前三的个股为贵州茅台1564.55亿元、五粮液465.86亿元、伊利股份285.76亿元。
　　投资建议：
　　白酒：建议关注四条主线：1）复苏趋势明显，确定性较强：古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘、洋河股份等；2)品牌效应显著，全年稳中有进：贵州茅台、五粮液、泸州老窖等；3）经济回暖带动商务和宴席复苏：舍得酒业、酒鬼酒、水井坊、山西汾酒等；4）经济复苏，公司管理提效：金种子