现货端：本周现货仍以震荡偏弱为主，节前部分企业降价收单，市场情绪总体仍旧偏弱，短期仍面临下调压力，但近端仍有旺季预期，下跌空间也较为有限，总体看现货面临压力，但短期不过分看空。
　　供应端：本周新增部分天然气装置检修，但复产产能仍高于检修产能，上游开工82.61%，环比+0.54%，气制开工76.86%，环比-0.21%。利润方面，随着市场情绪转弱，现货价格震荡下跌为主，煤炭价格弱势维稳，尿素生产利润小幅回落，但各工艺仍有较好利润，企业开工积极性仍较高，当前日产17.3万吨，同比维持在高位水平，后续来看，在企业生产利润大幅压缩至低位之前尿素产量或仍将维持在高位水平，供应压力持续存在。淡储方面，截至3月底已累计投放529万吨，4月还将投放500万吨，总体供应仍较为充足。
　　需求端：农需并未明显释放,本周复合肥对尿素需求有所走高，本周开工37.42%，环比+3.22%，企业库存73.53万吨，环比0.67万吨，同比偏高。三聚氰胺负荷56.65%，环比-5.74%，利润低位，企业亏损。总体看，下游需求仍偏弱，但随着厂家降价吸单，阶段性拿货仍存。总体看，当前仍有农需旺季预期，价格下跌后仍能刺激下游拿货，近端不宜过度悲观,
　　库存：本周企业库存环比+2.87万吨，报86.73万吨，港口库存报17.2万吨，环比+11.5万吨。企业预收订单天数4.76日，环比1.18日，同比偏低。近期随着市场情绪转弱，尿素企业连续累库，当前库存处于同期高位水平。港口受进口转港货源陆续到港影响，本周库存走高。从企业预收订单来看，当前仍处于同期低位水平，表明市场需求仍旧偏弱，企业面临出货压力。
　　估值：现货下跌加上煤炭走弱，企业生产利润小幅回落但表现仍较好，下游复合肥受原料下跌影响利润走高明显，本周需求小幅走高。三聚氰胺利润仍维持在低位。基差方面，现货下跌，基差继续修复，月差在远端弱预期下大幅走高。跨品种来看，尿素对合成氨、小氮肥的比价明显走高，估值抬升较为明显。总体看，当前尿素盘面估值相对中性，而现货估值仍偏高。
　　小结：供应端来看，近期检修装置少，企业利润仍较好，日产维持在高位水平。需求方面，当前处于农需旺季，但市场总体情绪较为悲观，现货持续走弱，下游态度较为谨慎。库存方面，企业库存处于同期高位水平，压力逐步显现。总体看近端仍有农需旺季预期，现货下调后仍能刺激下游阶段性拿货需求，近端不易过分看空。中期来看，09仍旧面临需求淡季与供应过剩问题，另外当前煤炭仍处下行趋势，尿素成本区间下移。大方向仍旧以逢高空配为主，关注后续09合约逢高做空机会。