本报告导读：
　　将积极关注边境工程及中俄合作等项目，积极拓展一带一路和中蒙俄经济走廊等海外区域市场。22年新签合同增81%，期末在手订单增10%，ROE14%提升3.4pct。
　　投资要点：
　　维持增持。维持预测2023-24年EPS0.43/0.51元增25/20%，预测2025年EPS0.61元增18%。维持目标价7.18元，对应2023年16.7倍PE。
　　龙建股份积极拓展一带一路和中蒙俄经济走廊等海外区域市场。(1)将积极借助各种平台，寻求业务合作和市场开拓机会。将积极关注边境工程及中俄合作等项目，积极拓展一带一路和中蒙俄经济走廊等海外区域市场。(2)公司与俄罗斯天然气汽车运输联盟于1992年共同成立了黑龙江伊哈公路工程有限公司，持有59%股份；公司也在俄罗斯成立了莫斯科分公司。
　　推广实施股权多元化合作，发行可转债获证监会受理。(1) 2022年底完成云南玉溪公建股权多元化专项改革，龙建玉溪正式挂牌运营，2023Q1已获得3.69亿元市场订单。2023年，公司计划在区域市场推广实施“股权多元化合作”模式，努力打造区域市场核心竞争力。(2)21年实施的股权激励要求22-24年净资产现金回报率不低于24.5/25.5/26.0%。(3)拟发行可转债募集不超过10亿用于鹤哈高速等，23年3月24日获上交所受理。
　　2022年净利增30%新签增81%，2023Q1新签境外合同2.7亿。(1)2022年营收170亿增12%(单季度Q1-4同比29/8/-7/35%)，归母净利3.5亿增30%(单季度Q1-4同比69/46/1/50%)。(2)22年新增合同订单增81%，高出经营计划33%，期末在手订单增10%保障倍数2.2倍。(3)2023Q1新签54亿增12%，其中境外建造工程项目新签2.7亿(2022年同期无境外项目)。(4)官网显示大股东黑龙江建投集团利润约占黑龙江省地方国企1/4。
　　风险提示：宏观政策超预期紧缩，基建投资低于预期等。