策略摘要
　　商品期货：有色金属（铜、铝）、贵金属、能源板块逢低买入套保；黑色建材、农产品中性。
　　核心观点
　　■市场分析
　　目前宏观上全球经济都出现不同程度的改善，尤其是服务业。国内的地产后端改善趋势缓慢向地产产业传导，加之有一定的政策预期支撑，我们继续看好地产后端有色板块（铜、铝）、黑色建材（玻璃）和国内股指的机会。海外经济美强欧弱的格局延续，欧洲制造业部门表现偏弱，并且经济改善趋势相对脆弱，面临着疫情反复、超预期加息以及银行流动性风险等多重威胁，这一点在原油价格上体现较为明显。
　　商品分板块来看。黑色板块需求端整体弱于旺季水平，短期维持中性；近期原油价格受到海外经济预期的一定拖累，回吐部分减产带来的利好，但后续继续看好供给紧缺下的价格支撑；有色板块近期也开启了去库阶段，地产销售数据的改善对于家电以及对应的有色需求预期的利好值得关注，有色可以把握逢低买入套保的机会；农产品中的生猪供需两端预计未来一季度均面临一定压力；贵金属考虑到国内劳动假期叠加美联储议息会议，短期建议规避风险，等议息会议落地后再把握逢买入套保的机会。
　　■风险
　　地缘政治风险（能源板块上行风险）；全球经济超预期下行（风险资产下行风险）；美联储超预期收紧（风险资产下行风险）；各国加码物价调控政策（商品下行风险）；海外流动性风险冲击（风险资产下行风险）。