封面观点：【建筑】方面，2023Q1我国对“一带一路”沿线国家工程承包新签合同额1748.9亿元，同比增长11.8%，其中3月“一带一路”沿线新签合同额912.0亿元，同比大幅增长97.5%，继续推荐中特估+“带路”均受益的建筑板块。【建材】方面，关注深圳二手房参考价松绑，玻璃库存“七连降”继续坚定竣工端信心，与统计局数据相互印证，后期重点关注冷修复产节奏。本周雨虹发布一季度业绩预增公告、科顺可转债申请获审议通过均值得重视，中材科技/中国巨石相应发布一季报（我们预期玻纤行业单位盈利Q1见底，Q2-Q3投产偏轻，行业价格有望底部修复）。
　　春季开工高频跟踪第12周：①二手房成交面积：本周（4.15-4.21）北京环比+5.27%/同比+2.12%；深圳环比+23.77%/同比+79.32%；南京环比+3.06%/同比+91.41%；杭州环比-22.75%/同比+56.04%；成都环比-2.23%/同比+140.18%；青岛环比-6.76%/同比+40.08%。②本周全国水泥市场价格环比回落0.7%，华东(不含鲁)水泥出货率-0.5pct至72.00%，华中+4.55pct至66.82%，华南-1.11pct至67.22%，长三角库容比环比上周持平（79.23%），出货率环比+1.33pct（69.00%）。③周内浮法玻璃暂无点火及冷修线，均价环比+5.25%，重点检测库存环比-11.29%，降幅继续扩大。④4月19日石油沥青装置开工率为37.3%，环比上周+0.3pct，同比+12.2pct。
　　（1）建筑&基建板块：我们建议3个视角，关注“一带一路”沿线基建、“中特估”、国内基建实物工作量。①建筑：“一带一路”强催化下，重点关注：外交大年各类会议催化、新老基建加快落地，标的方面关注【中材国际】【中钢国际】【祁连山】【中国交建】【北方国际】【中国中铁】【上海港湾】【志特新材】【鸿路钢构】【建科股份】。②新疆基建、西藏基建：项目加快落地，关注【新疆交建】【华电重工】【青松建化】【天山股份】【北新路桥】【西藏天路】。③推荐减水剂龙头【苏博特】：看好重点工程加快落地、市占率提升、风电/交通等新材料扩品。④水泥：重点推荐【华新水泥】【上峰水泥】【海螺水泥】【天山股份】。⑤粮食安全：“实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动”，粮仓+冷链新基建推荐【中粮科工】。
　　（2）地产链是2023年主线：①政策角度：预计政策端继续“呵护”回暖迹象。②基本面角度：我们判断“小循环”如下：疫情延误的装修需求率先落地，二手房销售改善，房企资金面缓解保交楼及缓施工项目开动，新房销售改善，房企继续加快竣工，拿地改善、开工改善。③估值角度，第一步修复结束，微观景气会进一步抬升盈利预期。中期看好2023-2024为期2年小周期，消费建材一揽子组合，继续推荐【伟星新材】【东方雨虹】【蒙娜丽莎】【北新建材】【坚朗五金】【科顺股份】【兔宝宝】【三棵树】【亚士创能】，2020年后上市关注【箭牌家居】【森鹰窗业】【王力安防】，港股【中国联塑】。
　　（3）玻璃：①浮法玻璃：本周国内浮法玻璃均价1949.22元/吨，较上周均价（1851.92元/吨上涨97.30元/吨，涨幅5.25%，环比涨幅扩大3.68个百分点。周内改产1条，暂无点火及冷修线。重点监测省份生产企业库存总量为4446万重量箱，较上期库存下降566万重量箱，降幅11.29%，库存环比降幅扩大5.04个百分点，库存天数约22.52天，较上周减少3.07。②光伏玻璃：整体成交良好，库存继续下降。3.2mm镀膜主流大单报价26元/平，环比持平，重点推荐【金晶科技】【旗滨集团】【凯盛新能】，港股关注【信义玻璃】【中国玻璃】。③药用玻璃：看好中硼硅拉管良率提升、中硼硅模制瓶需求增长，重点关注【力诺特玻】【山东药玻】【旗滨集团】。
　　（4）“经济晴雨表”玻纤：粗纱：4月20日国内2400tex无碱缠绕直接纱报3800-4100元/吨。电子布价格周内持平，7628电子布主流3.4-3.5元/米。推荐【中国巨石】【中材科技】【长海股份】【山东玻纤】，关注【宏和科技】。
　　（5）国产替代新建材：①胶粘剂，继续推荐【硅宝科技】。有机硅DMC现货价为15080元/吨，环比上周下跌160元/吨，同比去年下降12860元/吨，下游建筑胶（受益地产景气回暖）、光伏胶（硅料降价有利光伏装机量）、动力电池胶（提高单一客户渗透率、拓展新胶种如PAA胶）、硅碳负极等持续高景气。②碳纤维，继续推荐【中复神鹰】。本周碳纤维国产T700(12K)价格为185-195元/kg，环比持平。
　　风险提示：基建项目落地不及预期；地产政策落地不及预期；原材料价格变化不及预期。
　　
　　

研究报告全文：建材建筑周观点20230423带路订单大幅增长玻璃库存7连降2023年04月23日封面观点建筑方面2023Q1我国对一带一路沿线国家工程承包新签合同额1748927亿元同比增长118其中3月一带一路沿线新签合同额9120亿元同比大幅推荐维持评级增长975继续推荐中特估带路均受益的建筑板块建材方面关注深圳二手房参考价松绑玻璃库存七连降继续坚定竣工端信心与统计局数据相互印证后期重点关注冷修复产节奏本周雨虹发布一季度业绩预增公告科顺可转债申请获审议通过均值得重视中材科技中国巨石相应发布一季报我们预期玻纤行业单位盈利Q1见底TableAuthorQ2-Q3投产偏轻行业价格有望底部修复春季开工高频跟踪第12周二手房成交面积本周415-421北京环比527同比212深圳环比2377同比7932南京环比306同比9141杭州环比-2275同比5604成都环比-223同比14018青岛环比-676同比4008本周全国水泥市场价格环比回落07华东不含鲁水泥出货率-05pct至7200华中455pct至6682华南-111pct至6722长三角库容比环比上周持平7923出货率环比133pct6900周内浮法玻璃暂无点火及冷修线均价环比525重点检测库存环比-1129降幅继续扩大4月19日石油沥分析师李阳青装置开工率为373环比上周03pct同比122pct执业证书S01005211100081建筑基建板块我们建议3个视角关注一带一路沿线基建中特估国邮箱liyangyjmszqcom内基建实物工作量建筑一带一路强催化下重点关注外交大年各类会议催化新老基建加快落地标的方面关注中材国际中钢国际祁连山中国交建北方国际中国中铁上海港湾志特新材鸿路钢构建科股份新疆基建西藏相关研究基建项目加快落地关注新疆交建华电重工青松建化天山股份北新路桥1建材行业点评报告七连降从玻璃降库看西藏天路推荐减水剂龙头苏博特看好重点工程加快落地市占率提升风电好竣工需求-20230421交通等新材料扩品水泥重点推荐华新水泥上峰水泥海螺水泥天山股份2建材建筑周观点20230415带路主题行情粮食安全实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动粮仓冷链新基建推荐中粮科工加速期建筑玻璃光伏玻璃库存双降-20232地产链是2023年主线政策角度预计政策端继续呵护回暖迹象基本0415面角度我们判断小循环如下疫情延误的装修需求率先落地二手房销售改善房企资金面缓解保交楼及缓施工项目开动新房销售改善房企继续加快竣工拿地改善3建材建筑周观点20230409建筑低估布局开工改善估值角度第一步修复结束微观景气会进一步抬升盈利预期中期看好建材跟地走-202304082023-2024为期2年小周期消费建材一揽子组合继续推荐伟星新材东方雨虹4建材建筑周观点20230402重视4月建筑蒙娜丽莎北新建材坚朗五金科顺股份兔宝宝三棵树亚士创能2020配置价值建材建议逢低布局-20230402年后上市关注箭牌家居森鹰窗业王力安防港股中国联塑5建材建筑周观点20230326AI建筑建材3玻璃浮法玻璃本周国内浮法玻璃均价194922元吨较上周均价185192加速渗透关注玻璃库存三连降-2023032元吨上涨9730元吨涨幅525环比涨幅扩大368个百分点周内改产1条7暂无点火及冷修线重点监测省份生产企业库存总量为4446万重量箱较上期库存下降566万重量箱降幅1129库存环比降幅扩大504个百分点库存天数约2252天较上周减少307光伏玻璃整体成交良好库存继续下降32mm镀膜主流大单报价26元平环比持平重点推荐金晶科技旗滨集团凯盛新能港股关注信义玻璃中国玻璃药用玻璃看好中硼硅拉管良率提升中硼硅模制瓶需求增长重点关注力诺特玻山东药玻旗滨集团4经济晴雨表玻纤粗纱4月20日国内2400tex无碱缠绕直接纱报3800-4100元吨电子布价格周内持平7628电子布主流34-35元米推荐中国巨石中材科技长海股份山东玻纤关注宏和科技5国产替代新建材胶粘剂继续推荐硅宝科技有机硅DMC现货价为15080元吨环比上周下跌160元吨同比去年下降12860元吨下游建筑胶受益地产景气回暖光伏胶硅料降价有利光伏装机量动力电池胶提高单一客户渗透率拓展新胶种如PAA胶硅碳负极等持续高景气碳纤维继续推荐中复神鹰本周碳纤维国产T70012K价格为185-195元kg环比持平风险提示基建项目落地不及预期地产政策落地不及预期原材料价格变化不及预期重点公司盈利预测估值与评级股价EPS元PE倍代码简称评级元2021A2022E2023E2021A2022E2023E002372SZ伟星新材2310077081097302924推荐002271SZ东方雨虹3163174084159183820推荐601636SH旗滨集团113915805008372314推荐资料来源Wind民生证券研究院预测注股价为2023年4月21日收盘价伟星新材东方雨虹2022EPS为实际值本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1行业定期报告建材目录1本周市场表现0417-042132本周建材价格变化421水泥0417-0421422浮法玻璃光伏玻璃0417-0421523玻纤0417-04211124碳纤维0417-04211325能源和原材料0417-04211626塑料制品上游0417-0421183盈利预测与财务指标204风险提示21插图目录22表格目录23本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2行业定期报告建材1本周市场表现0417-04211板块整体本周建材指数表现-366其中玻璃制造-047玻纤-500耐火材料-280消费建材-424水泥制造-380管材-353同期上证综指-111消费建材非申万指数是相关标的均值2沪深股通持股持股占比超过5的包括中国巨石1160三棵树1159北新建材1136东方雨虹1110伟星新材894中材科技619海螺水泥513环比上周最后交易日本周持股数量变化较大的包括宁夏建材116兔宝宝48祁连山15蒙娜丽莎-27上峰水泥-33共创草坪-34凯盛新能-35金晶科技-64图1一级行业周涨跌幅一览申万指数图2建材各子板块周涨跌幅一览资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图3建材类股票周涨跌幅前十名图4建材类股票周涨跌幅后十名资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图5建材指数走势对比上证综指沪深300图6建材水泥估值PE-TTM走势对比沪深300资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3行业定期报告建材2本周建材价格变化21水泥0417-0421本周全国水泥市场价格环比回落07价格下调区域主要是内蒙古上海浙江河南湖南和重庆等地幅度10-30元吨暂无上涨区域四月下旬国内水泥市场需求继续保持弱势运行全国水泥企业出货率6347低于去同年期026百分点主要影响因素一方面房地产新开工项目较少在建项目因资金短缺问题施工进度缓慢另一方面除了长三角珠三角经济热点地区基建项目需求表现尚可以外其他大部分地区因资金短缺下游需求持续疲软价格方面由于市场需求不济库存不断攀升企业销售压力较大致使水泥价格继续小幅回落库存表现本周全国水泥库容比为690环比提升162个百分点同比提升181个百分点图7全国水泥价格走势元吨图8全国水泥库容比资料来源数字水泥民生证券研究院资料来源数字水泥民生证券研究院图9华东华中华南水泥出货表现图10华东区域425袋装水泥价格走势元吨资料来源数字水泥民生证券研究院资料来源数字水泥民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4行业定期报告建材图11华中区域425袋装水泥价格走势元吨图12华南区域425袋装水泥价格走势元吨资料来源数字水泥民生证券研究院资料来源数字水泥民生证券研究院图13西南区域425袋装水泥价格走势元吨图14西北区域425袋装水泥价格走势元吨资料来源数字水泥民生证券研究院资料来源数字水泥民生证券研究院22浮法玻璃光伏玻璃0417-0421本周浮法玻璃市场量价齐升涨势偏强周内各区域价格连续上涨下游补货较为积极浮法厂去库明显目前多数厂库存已至正常或低位水平部分出现惜售情绪需求端看近期需求稳中向好加工厂开工率保持较好部分有小幅增加目前市场供需结构尚可产能恢复相对滞后预计短期仍具备进一步上涨动力来源卓创资讯卓创资讯数据显示本周国内浮法玻璃均价194922元吨较上周均价185192元吨上涨9730元吨涨幅525环比涨幅扩大368个百分点截至本周四全国浮法玻璃生产线共计306条在产240条日熔量共计162180吨较上周持平周内改产1条暂无点火及冷修线德州凯盛800吨新线计划21日点火库存表现截至4月20日重点监测省份生产企业库存总量为4446万重量箱较上期库存下降566万重量箱降幅1129库存环比降幅扩大504个百分点库存天数约2252天较上周减少307天注本期库存天数以截至本周四样本企业在产日熔量核算分区域看华北周内出货良好库存削减较快沙河厂家贸易商库存均有下降其中厂家库存降至约208万重量箱华东本周整体产销维持高位多数厂库存持续削减整体降库较明显部分原片厂库存处低位水平近日出货有所限制华中周内本地需求支撑尚可加之外发整体成交良好厂家库存有不同程度下降部分降至低位华南企业周内出货维持较好大厂加速降库中下游采购积极性尚可卓创资讯认为当前原片价格高频率上涨市场投机备货需求较为旺盛库存转移下后期终端订单跟进情况更需关注中下游补货持续性有待观本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告5行业定期报告建材望预计五一节前企业库存维持下降趋势本周在产产能稳定全国浮法玻璃生产线共计306条在产240条日熔量共计162180吨较上周持平周内改产1条暂无点火及冷修线德州凯盛800吨新线计划21日点火图152022年至今全国玻璃行业库存万重量箱图162022年至今全国玻璃均价元吨周均价资料来源卓创资讯民生证券研究院资料来源卓创资讯民生证券研究院表12022年1月至今玻璃冷修复产生产线序号生产线地址日熔量吨时间1漳州旗滨玻璃有限公司四线福建800202201112湖北三峡新型建材股份有限公司三线湖北650202201193湖北亿钧耀能新材有限公司三线湖北900202204294重庆市凯源玻璃有限公司重庆300202204295广东英德市鸿泰玻璃有限公司二线广东900202205086信义玻璃海南有限公司三线海南600202205277山东金晶科技股份有限公司博山三线山东600202205298湖北明弘玻璃有限公司湖北900202206189湖南雁翔湘实业有限公司湖南10002022061810信义江门玻璃有限公司三线江门9502022072911河源旗滨玻璃集团有限公司浮法一线河源8002022072912台玻集团青岛浮法玻璃有限公司浮法一线青岛5002022082713视窗玻璃有限公司电子二线河北1502022102614本溪玉晶玻璃有限公司技改二线辽宁12502022110115漳州旗滨玻璃有限公司六线漳州8002022121016东台中玻特种玻璃有限公司二线浮法产线江苏6002023013117威海中玻股份有限公司浮法二线山东5002023020518湖北三峡新型建材股份有限公司二线湖北6002023020619芜湖信义玻璃有限公司一线安徽5002023021920天津信义玻璃有限公司二线天津6002023022521湖北明弘玻璃有限公司二线湖北10002023030822沙河市长城玻璃有限公司七线河北120020230320本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告6行业定期报告建材23湖北三峡新型建材股份有限公司二线湖北60020230406资料来源卓创资讯民生证券研究院表22022年1月至今玻璃冷修生产线序号生产线地址日熔量吨时间1重庆市赛德化工有限公司一线重庆4002022011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