动力煤方面，港口动力煤现货价环比上涨4元/吨，最终收报1009元/吨。供给端，产地生产相对稳定、整体供应稳定，本周日均港口煤炭调入量约为192.06万吨，较上周环比增长4.79%，高于去年且高于前年同期水平。需求端，由于出现高温天气，加之水电较为乏力，本周日均港口煤炭调出量202.93万吨、与上周基本持平，高于去年且高于前年同期水平。随着用电旺季即将到来，预计动力煤价格企稳、维持高位运行。炼焦煤方面，山西产主焦煤京唐港库提价格2200元/吨，环比上周下跌100元/吨。供给端，产地整体供应稳定；需求端，下游受焦炭第二轮提降落地影响，市场情绪持续降温。考虑到未来稳增长政策环境下基建投资持续发力、房地产用钢需求边际改善，同时供给偏紧支撑下，焦煤价格预期高位震荡。我们重点推荐稳定经营高分红高股息标的中国神华、陕西煤业，高成长低估值标的广汇能源。
　　截至本周五HRB40020mm螺纹钢（上海）现货价3970元/吨，环比上周五下跌90元/吨。供给端，钢企开工率和产能利用率均环比小幅下降，本周五大品种钢材产量964.6万吨，环比减少1.89%，同比减少3.00%。需求端，本周钢材成交环比增加，日均建材成交量约17.43万吨，环比增加6.58%，但下半周有所回落。本周五大品种钢材表观需求量环比减少0.14%，同比减少2.29%。库存端，本周钢材库存水平环比减少1.87%至1988万吨。预计碳中和下未来全年产量将维持同比不增目标、钢铁供给端增幅有限；同时需求端，地产融资改善等政策下地产需求有望边际改善，稳增长政策下基建需求有望攀升，故综合预计后续钢价震荡运行。普钢方面推荐以板材为主的低估值标的华菱钢铁，特钢关注不锈钢冷轧龙头标的甬金股份，穿越周期、业绩稳定的中信特钢。
　　铁矿需求环比减少，库存环比增加，铁矿石价格承压下跌。钢价持续下行，钢厂利润收缩挤压矿价，本周铁矿价格环比下跌。本周进口61.5% PB粉矿价格环比上周下跌2.44%至845元/吨。需求端，本周日均铁水产量约245.8万吨，环比减少0.33%。库存端，本周港口库存环比增加0.95%至1.30亿吨，较2022年同期减少11.48%，较2021年同期增加0.06%。碳中和背景下，预计后续粗钢产量承压，铁矿石需求难以大幅增加，而供给端较为稳定，故预计铁矿石价格承压震荡。
　　风险提示：保供力度叠加