全球需求动能小幅回落，发达市场降温有所收敛，而新兴市场扩张有所放缓。
　　3月海外金融风险事件逐渐平息，全球整体需求动能小幅回落，全球制造业PMI在收缩区间小幅下探至49.6，不过全球综合PMI和服务业PMI都仍在扩张区间继续上扬。具体如下：
　　制造业景气：全球制造业整体呈现“中国市场复苏，新兴市场扩张，美国市场收缩，欧洲市场疲软”的特征。其中，美国和日本的3月制造业PMI较2月上升但仍处于荣枯线下，均为49.2；欧美和英国的3月制造业PMI则在收缩区间继续下行，西欧表现较差但南欧表现较好；在中国复苏的带动下，亚洲新兴经济体多数续吹暖风，东盟制造业PMI从前值51.5小幅回落至51.0；印度延续了亮眼的高景气，3月制造业PMI进一步上行至56.4。
　　通胀：美国3月总体CPI在能源项的带动下回落较快且低于预期（同比5.0%，预期5.1%，前值6.0%），是2021年2月以来首次低于核心CPI同比；核心通胀回落缓慢（同比5.6%，预期5.6%，前值5.5%），虽然住宅项下行趋势确定，但在薪资增长动能仍较快的背景下，超级核心通胀的黏性仍然偏强。我们预计美国3月PCE物价指数环比上涨0.1%。欧元区3月总体HICP低于预期（同比6.9%，预期7.1%），核心HICP同比符合预期但仍在继续上行（同比5.7%，前值5.6%），显示欧元区通胀形势仍然严峻。日本2月核心CPI同比回落至3.1%但核心核心CPI继续上行至3.2%，反映内生通胀动能或在增强。
　　消费：美国商品消费继续缓慢降温，3月名义零售销售环比-1.0%（低于预期-0.4%），除汽车和油站外的零售销售环比-0.3%（高于预期-0.5%）。2月总消费信贷环比上升3.8%。3月密西根消费者信心指数终值62，弱于预期63.3和前值63.4。欧元区2月零售销售同比下降3%，降幅小于预期的3.5%。日本2月零售销售表现强劲，同比超预期上升至6.6%（预期5.8%）。
　　投资：美国3月工业产出环比0.4%，超过预期和前值0.2%；产能利用率上升0.2个百分点至79.8。欧元区2月工业产出略超预期（同比2%，预期1.9%）。日本2月工业产出同比-0.5%（预期-0.6%）。
　　就业：美国3月非农新增就业人数23.6万，略超预期但为2020年12月以来最低增长，失业率超预期降至3.5%，劳动力市场虽已有降温迹象但仍颇具韧性。欧元区2月失业率6.6%，符合预期且与前值持平。日本2月失业率则小幅超预期上行至2.6%，高于预期和前值的2.4%。
　　地产：美国房地产市场续显疲态。3月总计营建许可141.3万户，低于预期的145万户；新屋开工142万户，高于预期的140万户。3月底的30年期抵押贷款利率降至6.6%。2月的新屋库销比和成房库销比都略有下降。
　　货币政策：美联储3月议息会议加息25bps，符合预期。美联储在声明中删除此前“持续加息合适”的表述，我们维持此前观点，即美联储将在5月继续加息25bps后结束本轮加息。我们对欧央行加息路径的观点保持不变，即5月至少加息25bps。日本央行迎来新任行长植田和男，尽管植田和男目前表示一切照旧，但我们仍然认为日银最快在今年7月就会调整前瞻指引，年内有可能退出YCC。
　　金融市场：海外金融风险事件逐渐平息。硅谷银行事件方面，目前美国银行业的恐慌情绪已经基本消退，未出现新的储户挤兑潮，不过仍需关注资金从小银行存款流出后经由货币基金流向隔夜逆回购工具的趋势和信贷紧缩的影响。瑞信风波方面，瑞士监管当局减记AT1债券虽然合规，但却打破了金融体系默认的股东先于债权人承担损失的规则，这虽然在短期避免了金融风险的蔓延，但却损害了瑞士当局的信誉，且可能会在长期提高债权人的必要风险溢价，提高全球各家商业银行发行AT1债券的筹资成本。