核心观点
　　政策改善，AI赋能，游戏行业有望迎来戴维斯双击
　　2021年，在游戏版号暂停、互联网及内容监管趋严以及用户红利降低的背景下，游戏行业迎来了持续两年的寒冬。进入2023年，游戏政策持续回暖，一方面版号进入常态化发放，游戏市场供给侧问题基本解决，游戏行业增速有望进一步提升，另一方面官媒发文重视游戏行业科技价值，情绪得到提振。
　　今年以来，AIGC火爆全球，以OpenAI为代表的生成式AI技术有望深度赋能游戏行业，AI相关技术有望降低游戏制作成本、缩短制作周期，降低创作的技术门槛，赋能游戏开发者提升效率，可将更多时间用于游戏中创造性工作，提升游戏质量，同时通过智能NPC提升游戏可玩性和沉浸感，AI有望赋能游戏场景落地。
　　中证动漫游戏指数投资价值分析
　　中证动漫游戏指数（930901.CSI）发布于2016年10月18日，选取主营业务涉及动画、漫画、游戏等相关细分娱乐产业的上市公司股票作为样本股，反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现。成分股主要来自传媒行业，子行业集中于游戏，成分股整体偏向中小盘，平均市值为183.18亿元，其中前十大权重股占比合计为73.09%，持仓集中度较高，且前九只均为游戏相关公司，包括昆仑万维、三七互娱、世纪华通等。截至2023年4月14日，中证动漫游戏指数的市盈率为70.41，市净率为3.45，市盈率处于92.65%分位点，市净率处于68.94%分位点，2023年游戏相关公司有望迎来困境反转，盈利实现大幅改善，高盈利增速有望消化估值。中证动漫游戏指数2012年12月31日以来的年化收益为7.53%，年化夏普比为0.36，今年以来涨幅大幅领先主流宽基指数，展现出较高的收益弹性。
　　华泰柏瑞中证动漫游戏ETF投资价值分析
　　华泰柏瑞中证动漫游戏ETF（基金代码：516770）已于2021年3月5日上市，该ETF的管理费为0.5%/年，托管费为0.1%/年。自上市以来，该ETF运行平稳，上市以来平均日跟踪偏离度仅为0.06%。今年以来，华泰柏瑞中证动漫游戏ETF涨幅高达77.41%，在所有股票型ETF中排名第二。华泰柏瑞中证动漫游戏ETF由李茜女士和李沐阳先生两位基金经理管理，两位基金经理均具有丰富的、较大规模的指数基金管理经验。
　　华泰柏瑞基金是国内最早推出ETF产品的中外合资基金管理公司之一，有丰富的ETF管理经验，多次荣获被动投资金牛基金公司称号，截至2023年4月14日，在管非货币ETF产品共32只，在管规模共1202.26亿元，在基金公司中排名前列，且目前ETF产品线较为全面，产品覆盖A股、港股、美股，宽基、行业主题、SmartBeta等均有布局。
　　风险提示：市场环境变动风险，统计结果基于客观数据，不构成投资建议。

研究报告全文：证券研究报告2023年04月18日基金投资价值分析布局游戏行业的戴维斯双击华泰柏瑞中证动漫游戏ETF投资价值分析核心观点金融工程专题报告政策改善AI赋能游戏行业有望迎来戴维斯双击金融工程数量化投资年在游戏版号暂停互联网及内容监管趋严以及用户红利降低的证券分析师张欣慰2021021-60933159背景下游戏行业迎来了持续两年的寒冬进入2023年游戏政策持zhangxinwei1guosencomcn续回暖一方面版号进入常态化发放游戏市场供给侧问题基本解决S0980520060001游戏行业增速有望进一步提升另一方面官媒发文重视游戏行业科技价相关研究报告值情绪得到提振基金百宝箱系列-永赢基金高楠从长期视角寻找确定性的成长标的2023-04-16今年以来AIGC火爆全球以OpenAI为代表的生成式AI技术有望深基金投资价值分析-与优质Beta共舞景顺长城量化先锋投资度赋能游戏行业相关技术有望降低游戏制作成本缩短制作周期价值分析2023-04-11AI金融工程专题研究-哪类ETF的机构投资者占比在提升穿降低创作的技术门槛赋能游戏开发者提升效率可将更多时间用于游透算法下的ETF机构持仓行为分析2023-04-09基金投资价值分析-科技变革的双引擎华夏中证云计算与戏中创造性工作提升游戏质量同时通过智能NPC提升游戏可玩性大数据主题ETF投资价值分析2023-03-31和沉浸感有望赋能游戏场景落地基金百宝箱系列-南方基金金岚枫一位周期基金经理的恪守AI与思变2023-03-26中证动漫游戏指数投资价值分析中证动漫游戏指数930901CSI发布于2016年10月18日选取主营业务涉及动画漫画游戏等相关细分娱乐产业的上市公司股票作为样本股反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现成分股主要来自传媒行业子行业集中于游戏成分股整体偏向中小盘平均市值为18318亿元其中前十大权重股占比合计为7309持仓集中度较高且前九只均为游戏相关公司包括昆仑万维三七互娱世纪华通等截至2023年4月14日中证动漫游戏指数的市盈率为7041市净率为345市盈率处于9265分位点市净率处于6894分位点2023年游戏相关公司有望迎来困境反转盈利实现大幅改善高盈利增速有望消化估值中证动漫游戏指数2012年12月31日以来的年化收益为753年化夏普比为036今年以来涨幅大幅领先主流宽基指数展现出较高的收益弹性华泰柏瑞中证动漫游戏ETF投资价值分析华泰柏瑞中证动漫游戏ETF基金代码516770已于2021年3月5日上市该ETF的管理费为05年托管费为01年自上市以来该ETF运行平稳上市以来平均日跟踪偏离度仅为006今年以来华泰柏瑞中证动漫游戏ETF涨幅高达7741在所有股票型ETF中排名第二华泰柏瑞中证动漫游戏ETF由李茜女士和李沐阳先生两位基金经理管理两位基金经理均具有丰富的较大规模的指数基金管理经验华泰柏瑞基金是国内最早推出ETF产品的中外合资基金管理公司之一有丰富的ETF管理经验多次荣获被动投资金牛基金公司称号截至2023年4月14日在管非货币ETF产品共32只在管规模共120226亿元在基金公司中排名前列且目前ETF产品线较为全面产品覆盖A股港股美股宽基行业主题SmartBeta等均有布局风险提示市场环境变动风险统计结果基于客观数据不构成投资建议请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告内容目录政策改善AI赋能游戏行业有望迎来戴维斯双击4政策改善游戏版号常态化发放4AIGC技术赋能游戏开发5中证动漫游戏指数投资价值分析8指数编制规则介绍8成分股主要来自传媒行业子行业集中于游戏8重仓股集中度较高9估值处于较高分位盈利有望大幅改善9指数弹性较大10华泰柏瑞中证动漫游戏ETF12产品介绍12基金经理简介12基金管理人简介14总结16风险提示16免责声明17请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告图表目录图12022年4月版号重启以来每月版号发放情况4图2AIGC赋能游戏开发方式和案例5图3基于大模型和代码数据的GithubCopilot6图4基于AI技术的游戏虚拟玩家作为游戏陪玩6图5根据玩家输入创建龙与地下城人物内容7图6使用OpenAICodex8分钟创建一个太空小游戏7图7中证动漫游戏指数中信一级行业权重分布8图8中证动漫游戏指数中信三级行业权重分布8图9中证动漫游戏指数成分股分布9图10中证动漫游戏指数平均市值9图11中证动漫游戏指数市盈率10图12中证动漫游戏指数市净率10图13中证动漫游戏指数净利润及增速10图14中证动漫游戏指数营业收入及增速10图15中证动漫游戏指数净值20121231-2023041411图16华泰柏瑞中证动漫游戏ETF日跟踪偏离度20210305-2023041412表1中证动漫游戏指数基本信息及选样方法8表2中证动漫游戏指数前十大权重股9表3主要指数业绩比较20121231-2023041411表4华泰柏瑞中证动漫游戏ETF516770基本概况12表5李茜女士在管产品一览2023041413表6李沐阳先生在管产品一览2023041413表7华泰柏瑞基金在管非货币ETF2023041414请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告政策改善AI赋能游戏行业有望迎来戴维斯双击政策改善游戏版号常态化发放2021年以来在游戏版号暂停互联网及内容监管趋严以及用户红利降低的背景下游戏行业迎来了持续两年的寒冬进入2023年游戏政策持续回暖一方面版号进入常态化发放游戏市场供给侧问题基本解决游戏行业增速有望进一步提升另一方面官媒发文重视游戏行业科技价值情绪得到提振版号进入常态化发放行业供给有望得到改善自2022年4月版号重启以来国家新闻出版总署截至2023年3月共发放了800个版号包括729个国产游戏版号和71个进口游戏版号随着游戏版号保持常态化发放游戏公司产品储备逐步释放或开启新一轮产品周期从国产游戏版号发放来看国内游戏版号保持着常态化发行从时间上看自2022年4游戏版号恢复至今除了2022年5月和10月版号缺席其他时间均保持每月发放1次国内游戏版号的节奏从数量上看从2022年12月至今国内游戏版号每月发放数量持续稳定在80多个且2023年前三月版号获批数量已达261款超过2022全年的二分之一说明国内游戏版号常态化发放节奏基本得到验证而版号常态化发行有利于增强游戏行业稳定性从进口游戏版号发放来看3月发放的27款进口游戏版号为2023年首批发放的进口游戏版号虽数量上较2022年12月发放的44款有所减少然而发放时间间隔大幅缩短从17个月缩短至3个月随着政策端的回暖今年后续或仍会有进口游戏版号发放图12022年4月版号重启以来每月版号发放情况资料来源国家新闻出版署国信证券经济研究所整理官媒发文重视游戏行业科技价值外部环境持续改善新华网于2月19日发布别忽视游戏行业科技价值文章文章宣称游戏产业从诞生起就与前沿科技请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告密不可分并且随着游戏科技不断发展游戏科技近年来正在芯片终端工业建筑等实体产业领域实现价值外溢释放更多效能游戏作为复合型的文化内容产品既有天然的文化属性也有深厚的科技属性基于这两类属性游戏行业还在不断丰富其经济属性成为支持数字技术与实体经济融合发展的驱动器并形成超级数字场景AIGC技术赋能游戏开发2023年3月31日微软GDCGameDevelopersConference游戏者开发大会中国行在北京举办会上来自微软及国内游戏行业的专家展示了基于AIGC技术的游戏开发工具AzureOpenAIGithubCopilotSimplygon等在编程游戏虚拟玩家虚拟主播NPC互动内容创作及游戏开发等方面的技术及相关应用案例以OpenAI为代表的生成式AI技术深度赋能游戏行业AI相关技术有望降低游戏制作成本缩短制作周期降低创作的技术门槛赋能游戏开发者提升效率可将更多时间用于游戏中创造性工作提升游戏质量同时通过智能NPC提升游戏可玩性和沉浸感1从游戏开发者大会上分享的AIGC赋能游戏开发方式和案例具体来看AIGC有望在多个环节赋能游戏开发图2AIGC赋能游戏开发方式和案例资料来源微软GDC中国行国信证券经济研究所整理1编程GithubCopilot基于OpenAICodexModels派生自基础模型并在自然语言和代码两方面进行训练助力游戏开发者提升生产力从具体功能上看aCopilot可以通过程序员提供的上下文合成匹配的代码将注释转换为代码自动填充重复代码显示代码的替代写法协助程序员找到并修改bugb新推出的CopilotX已接入ChatGPT4新增聊天和语音功能开发者可以通过自然语言询问如何实现特定代码功能Copilot对于程序员而言可实现70-80的效率提升缩短开发周期1参考20230408-国信证券-传媒行业2023年4月投资策略大模型加速推进应用爆发可期两条主线把握板块投资机遇请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告图3基于大模型和代码数据的GithubCopilot资料来源微软GDC中国行国信证券经济研究所整理2游戏虚拟玩家虚拟主播游戏虚拟玩家在一些游戏中已取得比平均人类玩家得分高一倍以上的成绩并可通过自然语音与人交互可解决社交类游戏人数不足的困境代替人作为游戏陪玩虚拟主播结合自然语言大模型和仿真语音合成技术进行语音合成声纹模仿可随时进行游戏直播图4基于AI技术的游戏虚拟玩家作为游戏陪玩资料来源微软GDC中国行国信证券经济研究所整理3游戏NPC动态互动a游戏开发者当前已经通过ChatGPT和自然语音合成技术实现游戏中NPC动态多轮对话b玩家可与游戏中各种NPC自然对话对话内容参考NPC所处位置职业状态游戏进程及世界观实时自然生成请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6证券研究报告4游戏内容创作a游戏公司育碧创建AI工具Ghostwriter辅助游戏剧情设计师进行游戏台词创作Ghostwriter根据编剧创建的角色创建台词为编剧提供台词创作的灵感和素材b基于GPT及DELLE模型创作游戏内容开发者输入提示词基于GPT及DELLE模型的模型可生成图文并茂的文字类RPG游戏和角色背景故事人格外貌和来历图5根据玩家输入创建龙与地下城人物内容资料来源微软GDC中国行国信证券经济研究所整理5游戏开发场景aRoblox近期推出两款AI工具-CodeAssist和MaterialGenerator用户可以通过自然语言在MaterialGenerator中用自然语言描述创建游戏物品和设定游戏物品特征譬如背景纹理等b使用OpenAICodex模型创建基于JavaScript的太空游戏的真实案例通过开发者的自然语言描述Codex编写小游戏整个过程耗时8分钟图6使用OpenAICodex8分钟创建一个太空小游戏资料来源微软GDC中国行国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7证券研究报告中证动漫游戏指数投资价值分析指数编制规则介绍中证动漫游戏指数930901CSI发布于2016年10月18日中证动漫游戏指数选取主营业务涉及动画漫画游戏等相关细分娱乐产业的上市公司股票作为样本股反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现表1中证动漫游戏指数基本信息及选样方法指数名称中证动漫游戏指数指数简称动漫游戏指数代码930901CSI发布日期2016-10-18基点1000基日2012-12-31样本空间同中证全指指数的样本空间1对样本空间内证券按照过去一年的日均成交金额由高到低排名剔除排名后20的证券对样本空间内剩余证券选取涉及以下业务的上市公司证券作为待选样本选取主营业选样方法2务涉及动画漫画游戏的上市公司证券作为指数样本具体业务包括但不限于动漫创作动漫发行游戏研发游戏运营和游戏推广等权重单个样本权重不超过15定期调整每半年调整一次样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日资料来源WIND国信证券经济研究所整理成分股主要来自传媒行业子行业集中于游戏中证动漫游戏指数行业分布较为集中从指数中信一级行业分布来看传媒权重占比为9603轻工制造权重为165消费者服务权重为142从中信三级行业来看游戏影视出版权重分别为8501396373图7中证动漫游戏指数中信一级行业权重分布图8中证动漫游戏指数中信三级行业权重分布资料来源WIND国信证券经济研究所整理资料来源WIND国信证券经济研究所整理截至2023年4月14日中证动漫游戏指数的平均市值为18318亿元从指数成分股数量分布来看其中690的成分股为沪深300指数成分股1379为中证500指数成分股3103为中证1000指数成分股整体偏向中小盘请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容8证券研究报告图9中证动漫游戏指数成分股分布图10中证动漫游戏指数平均市值资料来源WIND国信证券经济研究所整理资料来源WIND国信证券经济研究所整理重仓股集中度较高截至2023年4月14日中证动漫游戏指数前十大权重股占比合计为7309持仓集中度较高其中前九只均为游戏相关公司包括昆仑万维三七互娱世纪华通等表2中证动漫游戏指数前十大权重股股票代码股票名称成份股权重所属中信三级行业总市值亿元300418SZ昆仑万维1363游戏58287002555SZ三七互娱1166游戏60614002602SZ世纪华通967游戏49112002624SZ完美世界712游戏39110002517SZ恺英网络642游戏29812603444SH吉比特633游戏38089002558SZ巨人网络570游戏29473300002SZ神州泰岳569游戏22866300315SZ掌趣科技367游戏12822300251SZ光线传媒321影视33707资料来源WIND国信证券经济研究所整理估值处于较高分位盈利有望大幅改善截至2023年4月14日中证动漫游戏指数的市盈率为7041市净率为345市盈率处于9265分位点市净率处于6894分位点均处于发布日以来较高分位请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容9证券研究报告图11中证动漫游戏指数市盈率图12中证动漫游戏指数市净率资料来源WIND国信证券经济研究所整理资料来源WIND国信证券经济研究所整理中证动漫游戏指数2021年净利润增速为-4038营业收入增速为-695预计2022年2023年净利润增速为-837187685营业收入增速为-1219072023年游戏相关公司有望迎来困境反转盈利实现大幅改善而从营收来看未来三年游戏相关公司营收增速有望持续提升图13中证动漫游戏指数净利润及增速图14中证动漫游戏指数营业收入及增速资料来源WIND国信证券经济研究所整理资料来源WIND国信证券经济研究所整理指数弹性较大下表展示了主要指数的业绩比较情况可以看到中证动漫游戏指数2012年12月31日以来的年化收益为753年化夏普比为036长期年化收益优于上证50沪深300和中证500但是回撤与波动相对较大展现出较高的收益弹性请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容10证券研究报告表3主要指数业绩比较20121231-20230414指数代码指数简称区间年化收益率年化波动率最大回撤年化夏普930901CSI动漫游戏7533134-8540036000016SH上证50396223-4470022000300SH沪深300514211-4670028000905SH中证5007112447-6520036资料来源WIND国信证券经济研究所整理下图展示了主要指数净值走势中证动漫游戏指数近期展现出较强的走势2023年以来截至2023年4月14日中证动漫游戏指数上涨7982大幅领先主流宽基指数图15中证动漫游戏指数净值20121231-20230414资料来源WIND国信证券经济研究所绘制请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容11证券研究报告华泰柏瑞中证动漫游戏ETF产品介绍华泰柏瑞中证动漫游戏ETF基金代码516770已于2021年3月5日上市该ETF的管理费为05年托管费为01年基金经理为李茜女士和李沐阳先生表4华泰柏瑞中证动漫游戏ETF516770基本概况华泰柏瑞中证动漫游戏交易型开放基金简称华泰柏瑞中证动漫游戏基金全称ETF式指数证券投资基金基本资料基金管理人华泰柏瑞基金管理有限公司基金托管人招商银行股份有限公司比较基准中证动漫游戏指数投资类型股票型基金被动指数型基金投资风格被动指数型运作方式契约型开放式紧密跟踪标的指数追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化本基金力争日均跟踪偏离度的绝对值不投资目标超过02年跟踪误差不超过2资料来源WIND国信证券经济研究所整理自2021年3月5日上市以来华泰柏瑞中证动漫游戏ETF运行平稳上市以来平均日跟踪偏离度仅为006图16华泰柏瑞中证动漫游戏ETF日跟踪偏离度20210305-20230414资料来源WIND国信证券经济研究所绘制今年以来华泰柏瑞中证动漫游戏ETF涨幅高达7741在所有股票型ETF中排名第二此外自2022年10月11日底部反弹以来华泰柏瑞中证动漫游戏ETF涨幅高达10040基金经理简介华泰柏瑞中证动漫游戏ETF由李茜女士和李沐阳先生两位基金经理管理两位基金经理均具有丰富的较大规模的指数基金管理经验其中请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容12证券研究报告李茜女士伦敦政治经济学院金融数学硕士曾任职于上海市虹口区金融服务局2015年3月加入华泰柏瑞基金历任指数投资部助理研究员研究员自2019年开始管理基金截至2023年4月14日李茜女士在管产品14只在管规模合计35776亿元未纳入联接基金规模下同在管代表性产品包括华泰柏瑞中证光伏产业ETF华泰柏瑞红利ETF华泰柏瑞中证港股通50ETF等表5李茜女士在管产品一览20230414基金规模基金代码基金简称基金成立日现任基金经理合计亿元515790OF华泰柏瑞中证光伏产业ETF2020-12-07李茜李沐阳16966510880OF华泰柏瑞红利ETF2006-11-17柳军李茜14115513550OF华泰柏瑞中证港股通50ETF2020-12-30李茜何琦2494516780OF华泰柏瑞中证稀土产业ETF2021-02-26李茜谭弘翔935517050OF华泰柏瑞中证沪港深互联网ETF2021-01-25李茜何琦李沐阳606516770OF华泰柏瑞中证动漫游戏ETF2021-02-25李茜李沐阳174516300OF华泰柏瑞中证1000ETF2021-03-15李茜165012761OF华泰柏瑞上证红利ETF联接A2021-11-15李茜127516520OF华泰柏瑞中证智能汽车ETF2021-02-09李茜谭弘翔115513530OF华泰柏瑞中证港股通高股息投资ETF2022-04-08李茜何琦065516330OF华泰柏瑞中证物联网ETF2021-03-31李茜056513140OF华泰柏瑞中证香港300金融服务ETF2022-12-26李茜何琦049159738OF华泰柏瑞中证沪港深云计算产业ETF2022-01-18李茜036012151OF华泰柏瑞中证港股通50ETF联接A2021-09-28李茜何琦021资料来源WIND国信证券经济研究所整理李沐阳先生美国哥伦比亚大学应用统计学硕士2017年8月加入华泰柏瑞基金历任指数投资部助理研究员研究员基金经理助理自2021年开始管理基金截至2023年4月14日李沐阳先生在管产品7只在管规模合计18200亿元在管代表性产品包括华泰柏瑞中证光伏产业ETF华泰柏瑞中证沪港深互联网ETF华泰柏瑞纳斯达克100ETF等表6李沐阳先生在管产品一览20230414基金规模基金代码基金简称基金成立日现任基金经理合计亿元515790OF华泰柏瑞中证光伏产业ETF2020-12-07李茜李沐阳16966012679OF华泰柏瑞中证光伏产业ETF联接A2021-08-17李沐阳803517050OF华泰柏瑞中证沪港深互联网ETF2021-01-25李茜何琦李沐阳606513110OF华泰柏瑞纳斯达克100ETF2023-03-01柳军李沐阳303516770OF华泰柏瑞中证动漫游戏ETF2021-02-25李茜李沐阳174561560OF华泰柏瑞中证全指电力公用事业ETF2022-04-26李沐阳098513310OF华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF2022-11-02柳军李沐阳053资料来源WIND国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容13证券研究报告基金管理人简介华泰柏瑞基金管理有限公司以下简称华泰柏瑞基金成立于2004年11月18日现注册资本人民币2亿元总部位于上海是国内最早推出ETF产品的中外合资基金管理公司之一公司股东为华泰证券股份有限公司柏瑞投资有限责任公司苏州新区高新技术产业股份有限公司借鉴外方股东在资产管理方面的国际经验并发挥华泰证券在中国本地市场的经验优势致力于做中国ETF专家华泰柏瑞基金目前在管基金有131只管理总规模达304787亿元华泰柏瑞基金有丰富的ETF管理经验多次荣获被动投资金牛基金公司称号截至2023年4月14日在管非货币ETF产品共32只在管规模共120226亿元在基金公司中排名前列且目前ETF产品线较为全面产品类别覆盖A股宽基沪深300中证500中证1000科创50等港股恒生科技港股通50等行业主题光伏稀土智能汽车中药等SmartBeta红利红利低波等等其中华泰柏瑞沪深300ETF华泰柏瑞中证光伏产业ETF华泰柏瑞红利ETF华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF在跟踪相应标的指数的ETF中规模与场内流动性均位于前列表7华泰柏瑞基金在管非货币ETF20230414最新规模证券代码证券简称上市日期基金经理亿元510300OF华泰柏瑞沪深300ETF2012-05-28柳军66304515790OF华泰柏瑞中证光伏产业ETF2020-12-18李茜李沐阳16966510880OF华泰柏瑞红利ETF2007-01-18柳军李茜14115513130OF华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF2021-06-01柳军何琦10856588090OF华泰柏瑞上证科创板50ETF2020-11-16柳军3457513550OF华泰柏瑞中证港股通50ETF2021-01-13李茜何琦2494516780OF华泰柏瑞中证稀土产业ETF2021-03-08李茜谭弘翔935561550OF华泰柏瑞中证500增强策略ETF2021-12-10田汉卿柳军642517050OF华泰柏瑞中证沪港深互联网ETF2021-02-08李茜何琦李沐阳606512510OF华泰柏瑞中证500ETF2015-06-12柳军538515580OF华泰柏瑞中证科技100ETF2019-10-28谭弘翔485512890OF华泰柏瑞红利低波动ETF2019-01-18柳军437517120OF华泰柏瑞中证沪港深创新药ETF2021-07-19柳军395513110OF华泰柏瑞纳斯达克100ETF2023-03-20柳军李沐阳303516790OF华泰柏瑞中证全指医疗保健设备与服务ETF2021-08-23柳军179516770OF华泰柏瑞中证动漫游戏ETF2021-03-05李茜李沐阳174516300OF华泰柏瑞中证1000ETF2021-03-24李茜165513150OF华泰柏瑞中证港股通科技ETF2022-02-11何琦谭弘翔13512520OF华泰柏瑞MSCI中国A股国际通ETF2018-05-18柳军127516520OF华泰柏瑞中证智能汽车ETF2021-03-01李茜谭弘翔115561510OF华泰柏瑞中证中药ETF2022-08-04谭弘翔112561590OF华泰柏瑞中证1000增强策略ETF2022-12-12笪篁柳军101561560OF华泰柏瑞中证全指电力公用事业ETF2022-05-16李沐阳098561500OF华泰柏瑞中证企业核心竞争力50ETF2021-06-28谭弘翔09513530OF华泰柏瑞中证港股通高股息投资ETF2022-04-25李茜何琦065请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容14证券研究报告159773OF华泰柏瑞创业板科技ETF2021-10-08谭弘翔063516330OF华泰柏瑞中证物联网ETF2021-04-09李茜056513310OF华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF2022-12-22柳军李沐阳053513140OF华泰柏瑞中证香港300金融服务ETF2023-01-12李茜何琦049517880OF华泰柏瑞中证沪港深品牌消费50ETF2021-12-01谭弘翔048159738OF华泰柏瑞中证沪港深云计算产业ETF2022-01-28李茜036159646OF华泰柏瑞国证疫苗与生物科技ETF2022-08-22谭弘翔032资料来源WIND国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容15证券研究报告总结2021年在游戏版号暂停互联网及内容监管趋严以及用户红利降低的背景下游戏行业迎来了持续两年的寒冬进入2023年游戏政策持续回暖一方面版号进入常态化发放游戏市场供给侧问题基本解决游戏行业增速有望进一步提升另一方面官媒发文重视游戏行业科技价值情绪得到提振今年以来AIGC火爆全球以OpenAI为代表的生成式AI技术有望深度赋能游戏行业降低游戏制作成本缩短制作周期降低创作的技术门槛赋能游戏开发者提升效率可将更多时间用于游戏中创造性工作提升游戏质量同时通过智能NPC提升游戏可玩性和沉浸感AI有望赋能游戏场景落地中证动漫游戏指数930901CSI发布于2016年10月18日选取主营业务涉及动画漫画游戏等相关细分娱乐产业的上市公司股票作为样本股反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现成分股主要来自传媒行业子行业集中于游戏成分股整体偏好中小盘平均市值为18318亿元其中前十大权重股占比合计为7309持仓集中度较高且前九只均为游戏相关公司包括昆仑万维三七互娱世纪华通等截至2023年04月14日中证动漫游戏指数的市盈率为7041市净率为345市盈率处于9265分位点市净率处于6894分位点2023年游戏相关公司有望迎来困境反转盈利实现大幅改善有望消化估值中证动漫游戏指数2012年12月31日以来的年化收益为753年化夏普比为036今年以来涨幅大幅领先主流宽基指数展现出较高的收益弹性华泰柏瑞中证动漫游戏ETF基金代码516770已于2021年3月5日上市该ETF的管理费为05年托管费为01年自上市以来该ETF运行平稳上市以来平均日跟踪偏离度仅为006今年以来华泰柏瑞中证动漫游戏ETF涨幅高达7741在所有股票型ETF中排名第二华泰柏瑞中证动漫游戏ETF由李茜女士和李沐阳先生两位基金经理管理两位基金经理均具有丰富的较大规模的指数基金管理经验华泰柏瑞基金是国内最早推出ETF产品的中外合资基金管理公司之一有丰富的ETF管理经验多次荣获被动投资金牛基金公司称号截至2023年4月14日在管非货币ETF产品共32只在管规模共120226亿元在基金公司中排名前列且目前ETF产品线较为全面产品覆盖A股港股宽基行业主题SmartBeta等均有布局风险提示市场环境变动风险模型失效风险请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容16证券研究报告免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求独立客观公正结论不受任何第三方的授意或影响作者在过去现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬特此声明国信证券投资评级类别级别说明买入股价表现优于市场指数20以上股票增持股价表现优于市场指数10-20之间投资评级中性股价表现介于市场指数10之间卖出股价表现弱于市场指数10以上超配行业指数表现优于市场指数10以上行业中性行业指数表现介于市场指数10之间投资评级低配行业指数表现弱于市场指数10以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格制作报告版权归国信证券股份有限公司以下简称我公司所有本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用复制或传播任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准本报告基于已公开的资料或信息撰写但我公司不保证该资料及信息的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断在不同时期我公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态我公司可能随时补充更新和修订有关信息及资料投资者应当自行关注相关更新和修订内容我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任证券投资咨询业务的说明本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格证券投资咨询是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动接受投资人或者客户委托提供证券投资咨询服务举办有关证券投资咨询的讲座报告会分析会等在报刊上发表证券投资咨询的文章评论报告以及通过电台电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务通过电话传真电脑网络等电信设备系统提供证券投资咨询服务中国证监会认定的其他形式发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式指证券公司证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向客户发布的行为证券研究报告国信证券经济研究所深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编518046总机0755-82130833上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层邮编200135北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编100032