1.3月末社融存量同比增10%，M2同比增12.7%。
　　2.3月末CPI同比增0.7%，PPI同比降2.5%。
　　3.今年粗钢产量调控政策定调“不增不减”，下半年将动态调整。
　　4.一季度GDP不变价同比增长4.5%，比2022年四季度环比增加2.2%。
　　

研究报告全文：黑色金属研究煤焦早报经济增速回升煤焦短期震荡13月末社融存量同比增10M2同比增127煤焦早报行2023年4月19日业23月末CPI同比增07PPI同比降25信3今年粗钢产量调控政策定调不增不减下半年将动态调整息报告联系人4一季度GDP不变价同比增长45比2022年四季度环比增加22研究所黑色团队1现货偏弱期货震荡4月18日天津港准一级焦报2590元吨-0焦炭第三轮提降快速落地活跃合约报2395元吨345基差40522元吨-3455-9联系方式0571-28132535月差134元吨-4352供给回升供需缺口收窄本周230家独立焦企生产率报78217炼焦利润上焦涨焦企产能利用率低位回升247家钢厂产能利用率报91806铁水日均产量炭2467万吨163供需缺口虽在但供给弹性较大后续供需缺口仍将收窄3上游累库下游去库本周230家焦企库存7711万吨243247家钢厂库存63929万吨-1118港口库存1775万吨42钢厂控制到货补库意愿不强信达期货有限公司上下游库存继续劈叉CINDAFUTURESCOLTD1现货偏弱期货震荡4月18日沙河驿蒙古主焦煤报2260元吨-0现货偏弱运行活跃合约报1595元吨21基差665元吨-215-9月差1185元吨-21杭州市萧山区钱江世纪城焦2供需双增但整体偏宽松110家洗煤厂开工率报7735106季节性上升有望达到20年水平需求方面焦企产能利用率略有回升焦煤供需趋宽松天人大厦1920楼煤3产地库存向下游转移矿山库存报28334万吨2352洗煤厂精煤库存17263全国统一服务电话万吨1123247家钢厂库存80102万吨-1876230家焦企库存77083万吨4006-728-728-707港口库存17977万吨1193一季度GDP公布按不变价计算增速45环比增加22目前为止一季度信达期货网址金融进出口以及GDP均已公布较去年均有一定程度回升但PPI环比增速不wwwcindaqhcom及预期说明目前经济主要还是在去库存经济的复苏仍未充分传导至上游海外方面银行危机暂告一段落但经济衰退风险依旧存在产业层面铁水日均产量持续维持在240万吨以上的高位炉料需求良好焦煤洗煤厂开工继续上涨有望达到2020年水平进口煤方面蒙古俄罗斯焦煤进口保持较高水平近期海外煤价快速下行澳煤进口带来的冲击也会逐步显现焦企炼焦利润持续好转焦企产能利用率回升鉴于焦企产能利用率一直处在低位后续供给弹性较大虽然边际上焦炭的供需将逐步趋于平衡但绝对值上焦炭供需缺口依旧存在主要系需求绝对数值远高于供给数值不策略过焦企在如此高的铁水产量下竟然出现累库说明钢厂在控制到货钢焦博建弈中钢厂暂处上风议上周五高层定调上半年粗钢产量平控下半年动态调整这无疑对于上游的原料是偏空的相当于需求上限已定金三银四之际钢材需求处于不温不火状态一定程度上证伪了之前的预期产业层面焦炭现货价格第三轮提降快速落地现货偏弱焦煤供需偏宽松焦炭虽供需偏紧但成本支撑减弱之下跟随焦煤下跌不过考虑到下游钢厂铁水产量高位需求良好不宜做空焦炭焦煤焦炭05合约临近交割05炼焦利润建议离场后续考虑是否转为09炼焦利润近期黑色板块开始反弹建议JM09空单止盈离场后续等待逢高空机会风险因素煤矿安全事故上行风险httpwwwcindaqhcom17请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色金属研究11焦炭价格图天津港准一级冶金焦平仓价含税图焦炭基差元吨天津港准一级焦平仓价山西产元吨焦炭基差元吨45005000基差活跃合约收盘价天津港准一冶金焦平仓价2000450040004000150035001000350030002500500300020000250015001000-50020005000-100015002021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-03图焦炭05合约基差季节性图图J2305-J2309月差元吨焦炭05合约基差J05-J09600800J2205-J2209J1905-J1909J2005-J2009J1805J1905J2005J2105J2205J2305500J2105-J2109J2205-J2209J2305-J230960040040030020020010000-200-100-400-200919101911191219119219319419-60012112151229112126292233932346420图独立焦化厂230家焦炉产能利用率图炼焦净利润现货230家独立焦企焦炉产能利用率元吨焦企炼焦利润山西含副产收入200095201820192020202120222023201820192020202120222023901500851000805007570065-50011213141516171819110111112160112131415161718191101111121httpwwwcindaqhcom27请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色金属研究图05合约炼焦净利润盘面元吨05合约盘面炼焦利润800J1905J2005J2105J2205J23056004002000-200-400-600222932394615323413121128112119126216223316330420427121512221229数据来源wind信达期货研究所13焦炭需求图247家高炉产能利用率季节性图图247家铁水日均产量季节性图247家钢厂产能利用率万吨247家钢厂铁水日均产量1002019202020212022202326020192020202120222023952502409023085220802102007519070180112131415161718191101111121112131415161718191101111121数据来源wind信达期货研究所14焦炭库存图国内独立焦化厂230家焦炭库季节性图图北方港口焦炭库存季节性图北方港口焦炭库存万吨230家独立焦企库存万吨60020182019202020212022202320182019202020212022202321019050017040015013030011090200705010030100112131415161718191101111121112131415161718191101111121httpwwwcindaqhcom37请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色金属研究图247家钢厂焦炭库存季节性图万吨247家钢厂焦炭库存100020182019202020212022202395090085080075070065060055050011213141516171819110111112121焦煤价格图山西产主焦煤价格图蒙古产主焦煤价格混煤价格元吨元吨京唐港库提价山西主焦煤价格蒙古产450045004000400035003500300030002500250020002000150015001000100050050000图焦煤基差图焦煤05合约基差季节性图元吨焦煤基差-蒙煤元吨元吨焦煤05合约基差季节性图800蒙煤基差焦煤活跃合约收盘价沙河驿蒙煤41002000JM1805JM1905JM2005JM2105JM2205JM23053600600150031004002600100021005002001600011000600-500-2002022-092022-102021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-112022-122023-012023-022023-032021-09-40012112151229112126292233932346420httpwwwcindaqhcom47请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色金属研究图JM2305-JM2309月差元吨JM05-JM09数据来源wind信达期货研究所400JM1905-JM1909JM2005-JM2009JM2105-JM2109300JM2205-JM2209JM2305-JM23092001000-100-200-30091910191119121911921931941922焦煤供给图110家洗煤厂焦精煤日均产量季节性图图110家洗煤厂开工率季节性图110家洗煤厂日均产量110家洗煤厂开工率万吨100201920202021202220232019202020212022202380907570806570605560505045404035303017273747576777879710711712717273747576777879710711712723焦煤库存图110家洗煤厂精煤库存季节性图图港口炼焦煤库存季节性图万吨110家洗煤厂精煤库存万吨北方港口炼焦煤库存300900201920202021202220232018201920202021202220238002507002006005001504001003002005010000112131415161718191101111121112131415161718191101111121httpwwwcindaqhcom57请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色金属研究图独立焦化厂230家炼焦煤库存季节性图图样本钢厂247家炼焦煤库存季节性图万吨230家独立焦企炼焦煤库存万吨247家钢厂炼焦煤库存2100201820192020202120222023130020182019202020212022202319001700120015001100130010001100900900700800500162636465666768696106116126700112131415161718191101111121数据来源wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom67请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色金属研究免责声明本报告版权归信达期货所有未经事先书面授权任何人不得对本报告进行任何形式发布复制如引用刊发需注明出处为信达期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的信息或所表达意见不构成投资法律会计或税务的最终操作建议我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息httpwwwcindaqhcom77请务必阅读正文之后的免责条款部分