1.上海金属网：CME“美联储观察”：美联储5月维持利率不变的概率为18.4%，加息25个基点的概率为81.6%；到6月维持利率在当前水平的概率为13.1%，累计加息25个基点的概率为63.3%，累计加息50个基点的概率为23.6%。
　　2.上海金属网：2023年3月，中国未锻轧铜及铜材出口量为107,593吨，同比增加1.6%，1-3月未锻轧铜及铜材出口量为267.989吨，同比增加9.3%。
　　3.上海金属网：2023年3月，中国出口未锻轧铝及铝材49.74万吨，同比下降16.3%；1-3月累计出口137.78万吨，同比下降15.4%。
　　4.上海金属网：1—3月份，全国房地产开发投资25974亿元，同比下降5.8%；其中，住宅投资19767亿元，下降4.1%。1—3月份，商品房销售面积29946万平方米，同比下降1.8%，其中住宅销售面积增长1.4%。商品房销售额30545亿元，增长4.1%，其中住宅销售额增长7.1%。
　　5.上海金属网：一季度国内生产总值284997亿元，按不变价格计算，同比增长4.5%，比上年四季度环比增长2.2%。
　　

研究报告全文：有色金属研究信达期货铜铝早报国内经济超预期强化信心铜铝早报1上海金属网CME美联储观察美联储5月维持利率不变的概率为184加息25个基点的概率为816到6月维持利率在当前水平的概率为131累计加息25个基点的概率为633累计加息50个基点的概率为2023年04月19日236相2上海金属网2023年3月中国未锻轧铜及铜材出口量为107593吨同比增加161-3月未锻轧铜及铜材出口量为267989吨同比增加93楼家豪关3上海金属网2023年3月中国出口未锻轧铝及铝材4974万吨同比下降1631-3月累计出口13778有色研究员资万吨同比下降154讯4上海金属网13月份全国房地产开发投资25974亿元同比下降58其中住宅投资19767亿元下投资咨询编号Z0018424降4113月份商品房销售面积29946万平方米同比下降18其中住宅销售面积增长14商品房销售额30545亿元增长41其中住宅销售额增长71从业资格号F02891895上海金属网一季度国内生产总值284997亿元按不变价格计算同比增长45比上年四季度环比增长22联系电话0571-28132619核心逻辑加息预期强化消费利多出尽铜周内震荡偏空中期海外经济面临实质性衰退风险铜价偏空邮箱zhangxiufengcindasccom盘面情况铜价高位震荡海外的关注点仍然是美联储的加息路径问题国内方面昨日统计局一季度数据公布一季度国内生产总值同比增长45预计二季度继续增长的概率较高经济开局运行良好从细分数据看1-3月未锻轧铜及铜材出口量为267989吨同比增加93出口表现尚可地产开发投资同比下降58李艳婷而竣工面基累计同比增长168商品房销售面积同比也出现明显修复加上基建的强力托底多方共振一有色研究员季度电解铜消费表现较为强劲这也印证了前期我们对于铜市场消费偏强的判断铜供应预计将小幅收紧但影响不大加工费升至835美元干吨进入四月后冶炼厂检修期季节性消费联系电话0571-28132578弱化料冶炼厂开工较前期回落矿端未见出现紧缺随着国内进入集中检修和走出季节性旺季料供应端未邮箱liyantingcindasccom来可能略有收紧铜消费转弱库存与下游开工同步走弱电解铜与再生铜制杆开工周度环比继续走弱同比仍远高于上年同期短期消费尚能维持但已进入下行通道上期所库存转为累库社会库存表现也不佳随从业资格号F03091846着走出季节性旺季预计消费将逐渐转弱消费难以提供新的增量利多消耗殆尽策略建议前期空单持有关注点消费走出季节性旺季联储5月加息计划核心逻辑加息预期强化供应缓慢回升消费表现清淡下方成本支撑短期区间震荡偏弱中期下跌信达期货有限公司盘面情况铝价高位震荡海外的关注点仍然是美联储的加息路径问题国内方面昨日统计局一季度数据公布一季度国内生产总值同比增长45预计二季度继续增长的概率较高经济开局运行良好从细分数CINDAFUTURESCOLTD据看1-3月累计出口13778万吨同比下降154原因之一可能是去年的出口基数比较大今年海外表现不及预期引发出口同比大幅回落地产开发投资同比下降58而竣工面基累计同比增长168商品房销售面积同比也出现明显修复竣工的回暖有望给到电解铝市场消费一定的支撑但目前的数据表现并不及年初杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦的过热预期因此电解铝市场消费一季度的表现相对清淡1920楼4月份之后云南地区枯水期压力逐渐减轻5月份有望进入复产期从供应上看继续减产的可能性很低供应将呈现出稳步回升的态势消费复苏力度不足下游表现清淡铝材等开工并未见起色库存去库较为缓全国统一服务电话慢主因可能是地产复苏进度慢和出口消费回落社会库存尚在去库上期所库存去库走缓下游开工未有起铝色随着走出季节性旺季料消费将逐渐转弱近期预焙阳极氟化铝氧化铝价格均有所回落电解铝成本4006-728-728出现持续下移而电解铝价格短期存在支撑铝厂利润出现回流策略建议考虑入少量空单信达期货网址关注点消费走出季节性旺季美联储5月加息路径wwwcindaqhcomhttpwwwcindaqhcom17请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究铜1上期所库存季节图万吨图2LME库存吨上期所铜库存季节图LME铜库存季节图201620172018201920172018201920202021202220232020202120222023304500004000002535000020300000250000152000001015000010000055000000图3COMEX库存短吨图4上海保税区库存万吨COMEX铜库存季节图80上海保税区铜库存7020172018201920202021202220232500006050200000401500003010000020105000000图5沪铜连三-连续图6洋山铜溢价元吨元吨连三-连续价差沪铜期货收盘价洋山铜最高溢价8000025020007500010007000020065000060000150-10005500050000100-200045000-30004000050-400035000300000-5000-6000数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom27请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究图7长江有色铜升贴水图8LME3个月铜升贴水长江有色铜升贴水元吨LME0-3升贴水美元吨元吨LME0-3升贴水25001200200010001500800600100040050020000-2005002018-01-042019-01-042020-01-042021-01-042022-01-04图9沪铜连三与LME铜比价剔除汇率图10精废铜价差元吨铜期货收盘价和佛山精废价差铜期货收盘价连三LME3个月收盘价美元对人民币即期汇率铜期货收盘价活跃合约佛山精废价差12590000600080000500012070000400060000115500003000400001102000300001000105200001000001000-1000图11中国铜冶炼厂粗炼费美元干吨图12铜精矿港口周度库存万吨铜期货收盘价活跃合约铜粗炼费TC铜精矿港口库存90000160锦州港葫芦岛港连云港80000防城港青岛港主流港口总库存140100700001206000080100500008060400006030000404020000100002020000数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom37请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究铝图13全国氧化铝开工率图14全国电解铝开工率氧化铝开工季节图电解铝月度开工率季节图2016201720182019202020212022201620172018201920202021202295959090858580807570756570图15铝社会总库存万吨图16SHFE铝库存吨中国社会库存季节图万吨SHFE铝库存季节图吨2016201720182019201620172018201920202021202220232020202120222023250120000020010000008000001506000001004000005020000000图17LME铝库存吨图18LME铝分地区库存吨LME铝库存季节图LME库存分布情况表20162017201820192020202120222023亚洲欧洲美洲35000003500000300000030000002500000250000020000002000000150000015000001000000100000050000050000000数据来源WindSMM信达期货研究所httpwwwcindaqhcom47请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究图19LME铝升贴水图20上海有色铝锭升贴水元吨元吨LME3个月升贴水及铜价元吨LME3个月铝升贴水右轴期货收盘价A00铝锭平均升贴水上海有色期货结算价右轴45006030000800400040250006003500400300020200002500200015000200001500-2010000-2001000-405000-4005000-600-600图21铝土矿进口CIF价格美元吨图22氧化铝价格元吨各地铝土矿进口CIF价格美元吨全国主要地区氧化铝平均价几内亚铝矿CIF马来铝矿CIF印尼铝矿CIF澳洲铝矿CIF氧化铝山东平均价氧化铝广西平均价80450070400060350030005025004020003015002010001050000图23各主要地区废铝价格元吨图24废铝当月进口及同比万吨各主要地区废铝价格元吨元吨废铝当月进口及同比万吨元吨破碎生铝佛山型材铝台州生杂铝江苏废铝进口当月值同比破碎生铝江西型材铝上海250002502520020000201501500010015100005010050005-500-1000数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom57请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究图25沪铝连三与LME铝比价剔除汇率图26进口盈亏铝元吨元吨电解铝进口盈亏情况元吨期货收盘价连三LME3个月铝期货收盘价美元兑人民币即期汇率铝进口盈亏130200012510001200115110100010520001003000095400009008550000806000图27主要市场预焙阳极价格元吨图28全国平均吨铝利润元吨全国各地预焙阳极价格元吨元吨全国平均吨铝利润元吨元吨华东市场华中市场全国平均吨铝利润1000010000900080008000700060006000500040004000300020002000010000-2000数据来源Wind信达期货研究所免责声明本报告版权归信达期货所有未经事先书面授权任何人不得对本报告进行任何形式发布复制如引用刊发需注明出处为信达期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的信息或所表达意见不构成投资法律会计或税务的最终操作建议我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息httpwwwcindaqhcom67请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究httpwwwcindaqhcom77请务必阅读正文之后的免责条款部分