美国2023年3月CPI同比上涨5.0% (预期5.1%，前值6.0%)，季调后环比上涨0.1% (预期0.2%，前值0.4%)；核心CPI同比上涨5.6%(预期5.6%，前值5.5%)，季调后核心CPI环比上涨0.4% (预期0.4%，前值0.5%)。
　　在能源项的带动下，美国今年3月总体CPI同比回落较快，是2021年2月以来首次低于核心CPI同比；核心CPI续显较强黏性，同比读数较2月反弹。
　　这份美联储5月议息会议前的最后一份CPI报告显示核心通胀同比反弹，且核心CPI环比更是自2021年10月以来就未曾低于0.2%，这反映美国内生性通胀动能仍未被充分抑制，美联储仍有进一步加息以充分抑制需求拉动型通胀的合理性。
　　在就业方面，美联储在5月议息会议前的最后一份非农就业报告显示3月失业率超预期下降，美国劳动力市场虽已有降温迹象但仍颇具韧性。
　　综合通胀读数和就业数据来看，我们认为美联储将在5月继续加息25基点后结束本轮加息。
　　当前美联储加息进入尾声，美国经济和通胀总体处于下行通道，美债利率和美元指数缺乏明显上行动力，预计或将震荡偏弱运行。其次，尽管黄金在美国银行业风险事件催化下已经出现一轮明显上涨，但由于未来美债实际利率、美元指数以及美国经济基本面走势都相对利多黄金，因此预计黄金价格仍有上行空间，不过上行斜率或将较美国银行业风险事件发酵期间有所趋缓。此外，当前市场仍然较多计入过多降息预期，预计在不发生系统性风险的前提下，后续降息预期或将有所修正，需警惕由此对美债利率、美元指数和黄金价格带来的扰动。