本周我们讨论肾动脉去交感神经消融术（Renal Denervation，RDN）。
　　肾动脉去交感神经消融术，有望代替药物治疗，为高血压提供一种有效的替代疗法。肾神经在调节血压和体液量方面具有重要作用，其功能障碍与心血管疾病密切相关。RDN是通过破坏肾交感传入和传出神经，减弱肾和全身交感神经活动，从而达到降低血压的效果。
　　RDN对诊室收缩压绝对降幅表现出一致性及持续性。在美敦力公司既往开展的多个临床试验和长期随访结果都证实了RDN的有效性。HTN-ONMED扩展性研究中，两组间24小时动态收缩压虽然没有明显差异，但RDN组夜间动态血压显著低于对照组，有研究显示夜间血压与CVD的死亡风险更相关，所以控制夜间血压可以降低心脑血管疾病风险。同时，HTN-ONMED和HTN- OFFMED研究中均满足试验的主要安全终点和整体增强安全终点。综上所述，SPYRALHTN-ONMEDExpansion临床试验的结果表现出RDN降低血压和减少药物负荷的持续性和一致性，并且RDN手术是安全的。
　　RDN具有全天候降压效果，依从性好，微创手术副作用相对较小。国内外众多公司在研发RDN产品，国外以美敦力、Covidien、Sonivie和Ablative Solutions等为主；国内以微创电生理、百心安、魅丽纬业、信迈医疗、康沣生物、心诺普等为主。
　　行情回顾：本周医药板块表现较好，在所有板块中排名中上游。本周（4月10日-4月14日）生物医药板块上涨0.99%，跑赢沪深300指数1.75pct，跑赢创业板指数1.76pct，在30个中信一级行业中排名中等偏上。
　　本周中信医药子板块除中成药和医药流通外，其余板块均有不同程度的上涨，其中化学制剂、医疗服务板块涨幅较大，分别上涨2.70%、1.88%；中成药和医药流通板块略有下降，分别下降1.05%，0.29%。
　　研究更新：
　　《开立医疗22年年报点评：研发硕果累累，企业发展进入规模效应阶段》
　　《迪安诊断22年年报点评：应收账款环比改善，第四季度现金流表现优异》
　　投资建议：
　　短期来看，陆续进入2022年年度报告以及2023年第一季度报告集中披露时期，建议关注市场估值低、第一季度业绩弹性大的标的，例如影像设备（新基建、贴息贷款、鼓励国产）、麻药/血凝药（手术复苏，份额增加）、中药处方药（政策支持、中特估）、部分消费医疗（眼科&医美）等领域。
　　中长期来看，医药板块估值仍处于底部区间，疫情稳定后诊疗复苏、企业经营边际改善，以及部分集采政策预期向好的刺激呈现良好的反弹势头。从基本面出发，考虑到估值与业绩增速匹配性，我们建议继续建议关注边际改善带来估值反弹。
　　1、高端医疗器械快速发展，替代进口步入攻坚期
　　（1）进口替代：开立医疗、澳华内镜、海泰新光、惠泰医疗、微电生理、华大智造、联影医疗。
　　（2）出海掘金：迈瑞医疗、新产业、南微医学、祥生医疗。
　　（3）消费器械：普门科技、鱼跃医疗。
　　2、医药产业制造升级，竞争力不断提升
　　（1）制药工业上游：奥浦迈、东富龙。
　　（2）生物试剂板块：诺唯赞、义翘神州、百普赛斯。
　　（3）其他上游支持产业链：纳微科技、键凯科技、山东药玻。
　　3、头部服务企业规模化优势明显，竞争格局相对稳定
　　（1）第三方独立医学实验室：金域医学、迪安诊断。
　　（2）民营医疗服务领域：爱尔眼科、通策医疗、美年健康。
　　4、受益于疫后医院诊疗量恢复，大单品销售反转确定性强
　　相关标的：康辰药业、康弘药业、正海生物。
　　风险提示：政策风险，价格风险，产品研发风险，医疗事故风险，业绩不及预期风险，扩张进度不及预期风险，并购整合不及预期等风险。