本周市场涨跌互现，整体以回调为主。从各指数近一个月的相关性情况看，上证50指数与中证500指数以及中证1000指数正相关性维持在高位，在经历系统性回落与反弹后，后市存在内部结构分化的迹象。数据方面，3月份我国社会融资规模增量为5.38万亿元，高于预期值4.42万亿元与前值3.16万亿元；3月末社会融资规模存量为359.02万亿元，同比增长10%；3月新增人民币贷款3.89万亿元，同样高于预期值3.09万亿元与前值1.81万亿元；3月末M2同比增长12.7%，高于预期的11.9%，但低于前值12.9%。此外，3月CPI同比上涨0.7%，低于预期值与前值的1.0%；3月PPI同比下降2.5%，环比持平；一季度，工业生产者出厂价格比去年同期下降1.6%，工业生产者购进价格下降0.8%。从数据上看，宽货币向宽信用不够顺畅，仍需时日；而国内尚无通胀压力，但PPI走低对企业利润形成一定压力。资金方面，北上资金与杠杆资金再度形成共振，其中北上资金净流入再创历史新高，杠杆资金则连续4周融资净买入，资金面无虞。基差方面，IM、IC、IF与IH4月合约基差分别为15.89、7.27、-3.00与-1.59点，基差涨跌互现，IM与IC等中小盘风格指数基差延续剧烈的波动，并继续在升水与贴水之间运行；而IH与IF基差维持窄幅波动，下周4月合约到期，期现将逐步收敛。估值方面，目前上证50指数PE为9.87，沪深300指数PE为12.34，中证500指数PE为23.77，中证1000指数PE为31.34，分别处于历史45.70分位水平、历史49.22分位水平、历史25.59分位水平以及历史21.20分位水平。本周IH、IF估值升高，IC与IM估值下降，其中IH、IF估值自去年11月以来修复较为充分，然而上方依然存有空间，相比而言IC、IM估值的比较优势较为明显。从盘面上看，中特估与TMT依然是市场交易的主线，且该板块反复活跃有利于聚积市场人气，各指数在结束自春节以来的调整后，重心或逐步上移。
　　操作建议：
　　1、单边策略：继续持有IH、IF、IC与IM多单；2、套利策略：暂无。
　　风险提示：
　　1、地缘政治对市场的冲击