数据作为生产要素，对经济发展具有深远意义。在2020年4月中共中央、国务院发布的《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》中，数据作为生产要素已被正式单独列出，加速数据要素流通，释放数字生产力，正成为推进各国数字经济和社会发展的关键任务之一，我们认为数据要素带来的经济增长效应可能不亚于第一次工业革命时期新的生产要素带来的巨变，应该放在更大的历史维度看待数据要素流通的价值。
　　数据要素产业链包括：数据采集，通过传感器、设备和系统获取原始数据；数据加工，对数据进行清洗、处理和分析；数据存放、汇聚，以硬件为承载，使用数据库、大数据基础软件等工具进行管理，数据汇聚将不同来源的数据集成在云平台；数据交易流转，通过交易实现数据价值的变现；数据应用，将加工和汇聚后的数据应用于实际业务场景。同时数据安全亦至关重要，包括保密性、完整性和可用性，需要在每个环节采取相应的安全措施。
　　数据要素价值亟待开发，计算机行业EPS有望多点开花：数据需要资源化才能产生价值，计算机行业成长性与数据要素的价值更为紧密。中国信通院提出数据价值评估的四因素模型，包括基础价格、增值价值、风险溢价及异质性价值，我们认为，价值评估均需要大量IT软硬件工具来实现，相关IT服务商商业模式有望逐步从项目制向数据服务模式转型，实现业绩长期可持续增长，未来随着数据要素市场逐步成熟，垂直领域IT厂商的经验与技术变现渠道有望多样化，打开广阔成长空间。
　　他山之石：美国数据交易商业模式。美国主要采用第三方中介平台（C2C）、第三方中介平台（B2B）及综合平台（B2B）三种数据交易模式。其中数据经纪商通过分析医疗、民政、工商、住房、投资等将成型的数据产品售卖给金融公司、营销商、零售商等商业主体，市场规模广阔。据国家工业信息安全发展研究中心的测算，2020年中国数据要素市场(含数据清洗、标注、交易等环节)规模约为545亿元，约为美国的3.1%。
　　国有企业肩负重任，有望深度受益数据要素流转。中国电子、中国电科以及三大运营商均为国有企业中发展数字经济的中坚力量。无论是数据要素流转、数字经济还是数字中国的发展，都为国企科技力量的崛起提供了肥沃的土壤，面对当前国企改革与数字经济发展的共振期，中国电子、中国电科和电信运营商肩负新的时代使命，推动资产重估。
　　投资建议：见正文
　　风险提示：政策落地不及预期；国企发展不及预期风险；新冠疫情扰动。