市场行情回顾
　　2023年第15周（实际交易日为2023.4.10-2023.4.14）上证指数上涨0.32%，沪深300指数下跌0.76%，创业板指数下跌0.77%。恒生指数上涨0.53%，恒生互联网指数下跌3.77%，行业落后恒生指数4.30pct。SW传媒指数上涨3.14%，领先创业板指数3.91pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第三位。子行业中出版、影视和体育位列前三位，分别上涨12.33%、11.81%和4.04%。
　　核心观点
　　本周，微软发布开源工具DeepSpeed，使用该工具的开发者在RLHF（基于人类反馈的强化学习）环节的训练难度和成本将大幅降低。RLHF环节是精调的一部分，我们判断其对算力的需求本身不高，大模型预训练环节庞大的算力需求并不会因此受到显著影响。
　　应用层会显著受益。我们认为DeepSpeed极大降低了应用厂商在GPT基础上进行个性化微调的难度（应用层普遍会在API接口基础上，根据自身产品性质进行调整）及成本，AI应用会更加趋于百花齐放。
　　传媒行业数据
　　截至2023年4月14日，院线电影排名前三为《龙马精神》《忠犬八公》和《铃芽之旅》；网播电影排名前三为《无名》《东北五仙》和《黄河异闻录》；影视剧集排名前三为《长月烬明》《爱情而已》和《尘封十三载》；综艺排名前三分别为《声生不息·宝岛季》《哈哈哈哈哈第三季》和《大侦探第八季》；动漫排名前三分别为《斗罗大陆》《完美世界》和《神印王座第1季》；iOS游戏畅销榜前三为《原神》《蛋仔派对》和《王者荣耀》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《原神》《王者荣耀》和《明日方舟》。
　　投资建议
　　关注两条主线：1）AI赋能创作，前期降本增效，后期通过新付费点增收，重点推荐游戏及影视赛道，2023年业绩面亦乐观，受益标的包括三七互娱、完美世界、电魂网络、游族网络、光线传媒、华策影视。2）版权方售卖稀缺数据给大模型厂商用作训练，影视、出版均明确受益，受益标的包括捷成股份、上海电影、中国科传、中文在线、光线传媒、华策影视。
　　风险提示
　　监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。