行情回顾：宏观上，根据最新美通胀数据和美联储的货币政策会议纪要等显示，美联储的加息进程可能接近尾声。基本面上，供需双弱下，沪铅期价震荡。
　　行情展望：基本面上，矿端，Mysteel调研统计铅精矿进口TC报4月价多在70-80美元/干吨，14日统计本周铅矿港口库存0.7万吨，周环比增加0.2万吨。其中连云港库存为0.3万吨，黄埔港库存为0.4万吨。本周国产50%品位铅精矿主流成交价格在1000-1300元/金属吨。基本面上，再生铅炼厂开工率受到企业检修影响而回落；原生铅炼厂下游传统淡季订单较少，生产积极性不高，总的来说，主要铅产地检修，铅锭供应地域性紧张进一步加大；铅蓄电池方面，上周清明节假期，加上更换市场消费淡季，采购下降，企业产品库存增加，周度开工率大降。库存上，海内外低位，主要铅产地检修，铅锭社会库存降幅有所扩大，但随着临近交割，降幅或放缓。现货方面，本周受限于市场现货紧张部分炼企出货情绪不高，下游询价情绪仍存，逢低按需拿货。
　　策略建议：操作上建议，沪铅pb2305合约短期宽幅震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制

研究报告全文：瑞达期货研究院20230414沪铅市场周报消费淡季VS库存去库沪铅合约宽幅震荡关注我们获业务咨询取更多资讯添加客服作者许方莉期货投资咨询证号Z0017638联系电话0595-86778969目录1周度要点小结2期现市场3产业情况周度要点小结行情回顾宏观上根据最新美通胀数据和美联储的货币政策会议纪要等显示美联储的加息进程可能接近尾声基本面上供需双弱下沪铅期价震荡行情展望基本面上矿端Mysteel调研统计铅精矿进口TC报4月价多在70-80美元干吨14日统计本周铅矿港口库存07万吨周环比增加02万吨其中连云港库存为03万吨黄埔港库存为04万吨本周国产50品位铅精矿主流成交价格在1000-1300元金属吨基本面上再生铅炼厂开工率受到企业检修影响而回落原生铅炼厂下游传统淡季订单较少生产积极性不高总的来说主要铅产地检修铅锭供应地域性紧张进一步加大铅蓄电池方面上周清明节假期加上更换市场消费淡季采购下降企业产品库存增加周度开工率大降库存上海内外低位主要铅产地检修铅锭社会库存降幅有所扩大但随着临近交割降幅或放缓现货方面本周受限于市场现货紧张部分炼企出货情绪不高下游询价情绪仍存逢低按需拿货策略建议操作上建议沪铅pb2305合约短期宽幅震荡交易为主注意操作节奏及风险控制3来源瑞达期货研究院期现市场情况本周沪铅期价收跌图1沪铅与伦铅期价图2沪伦比值精炼铅期货价格沪伦比值165002500924008516000230081550022002100吨75吨1500020007元1900美元145001800651400017006160055135001500期货收盘价活跃合约铅期货收盘价电子盘LME3个月铅右沪伦比值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年4月14日沪铅收盘价为15305元吨较2023年4月7日下跌15元吨跌幅01截至2023年4月13日伦铅收盘价为2144美元吨较2023年4月5日上涨31元吨涨幅147截至2023年4月13日精炼铅沪伦比值为715较2023年4月6日下降0044期现市场情况沪铅持仓量增加图3铅锌价差图4总持仓铅锌期货价差持仓量140000017000000120000015000000100000013000000吨11000000800000手元6000009000000400000700000020000050000002022-01-042022-02-042022-03-042022-04-042022-05-042022-06-042022-07-042022-08-042022-09-042022-10-042022-11-042022-12-042023-01-042023-02-042023-03-042023-04-04锌-铅期货持仓量铅来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年4月14日铅锌期货价差为7090元吨较2023年4月7日增加270元吨截至2023年4月14日沪铅持仓量为88021手较2023年4月7日增加1449手增幅1675期现市场情况现货贴水图5国内现货升贴水图6LME升贴水现货价格与升贴水LME铅升贴水165000050007000600000016000005000-500040001550000吨3000-1000020001500000-150001000美元吨现货000-20000吨升贴水-1000元1450000-25000元-20001400000-30000-30002022-05-282022-08-282022-09-282022-11-282022-12-282023-02-282023-03-312022-03-282022-04-282022-06-282022-07-282022-10-282023-01-28LME铅升贴水0-3长江有色市场平均价铅11铅升贴水平均值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年4月14日1铅现货价为15325元吨较2023年4月7日上涨50元吨涨幅033现货贴水115元吨较上周上涨20元吨截至2023年4月13日LME铅近月与3月价差报价为32美元吨较2023年4月4日增加3225美元吨6期现市场情况上期所铅库存减少图7库存图8仓单铅库存铅注册仓单12000010000000900000010000080000008000070000006000000600005000000吨吨400000040000300000020000200000010000000000上期所库存LME库存上期所LME来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年4月13日LME精炼铅库存为26600吨较2023年4月4日增加225吨增幅085截至2023年4月7日上期所精炼铅库存为30852吨较上周减少4698吨降幅1322截至2023年4月14日上期所精炼铅仓单总计为36126吨较2023年4月7日增加8098吨增幅2889截至2023年4月713日LME精炼铅仓单总计为22525吨较2023年4月4日增加625吨增幅285产业链情况铅矿进口量环比下降图9全球铅矿产量图10中国铅矿进口量全球铅矿产量铅矿进口量5000200000001800000045001600000014000000400012000000100000003500吨万吨80000003000600000040000002500200000020000002016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012016-012016-062016-112017-042017-092018-022018-072018-122019-052019-102020-032020-082021-012021-062021-112022-042022-09ILZSG全球铅矿产量当月值进口数量铅矿砂及精矿当月值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院ILZSG数据显示2023年1月全球铅矿产量为3417万吨环比下降1736同比增长212海关总署数据显示2023年2月当月进口铅矿砂及精矿11158201吨环比下降722同比增加99778产业链情况铅精矿加工费多数持平图11铅精矿加工费铅精矿加工费250000200000150000金属吨100000元50000平均加工费到厂价铅精矿50济源平均加工费到厂价铅精矿50郴州平均加工费到厂价铅精矿50个旧来源wind瑞达期货研究院截至2023年4月7日济源地区铅精矿加工费为900元吨较上周持平郴州地区铅精矿加工费为1000元吨较上周减少50元吨个旧地区铅精矿加工费为1150元吨较上周持平9产业链情况供应端国内铅产量同比减少图12ILZSG铅供需平衡图13铅产量全球精炼铅供需平衡ILZSG铅产量11500800800011000600700010500400200100006000000万万吨95005000-200吨9000-400万吨缺口40008500-60030008000-80020002016-012016-062017-092018-022018-072019-102020-032020-082021-112022-042022-092016-112017-042018-122019-052021-012021-062014-092015-022015-072015-122016-052016-102017-032017-082018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-03ILZSG全球精炼铅产量当月值ILZSG全球精炼铅消耗量当月值2022-08ILZSG全球精炼铅过剩缺口当月值产量铅当月值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院ILZSG数据显示2023年1月全球精炼铅产量为10213万吨较去年同期增加136万吨增幅135全球精炼铅消费量为10347万吨较去年同期增加125万吨增幅122全球精炼铅缺口134万吨去年同期缺口145万吨国家统计局数据显示2022年12月铅产量为756万吨同比减少082022年1-2月铅累计产出137210万吨同比增加182产业链情况需求端汽车产销同比增加图14精炼铅进出口图15汽车产销精炼铅进出口汽车产销4500000300000035000000040000002500000300000000350000030000002000000250000000250000020000000015000002000000辆15000000015000001000000吨进口吨出口1000000001000000500000500000500000000000000002016-012017-072018-012020-012020-072022-072023-012016-072017-012018-072019-012019-072021-012021-072022-012016-012016-062016-112017-042017-092018-022018-072018-122019-052019-102020-032020-082021-012021-062021-112022-042022-092023-02出口数量精炼铅当月值进口数量精炼铅当月值销量汽车当月值产量汽车当月值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院海关总署数据显示2023年2月精炼铅出口量1492068吨同比增加48161精炼铅进口量0吨同比减少100中汽协数据显示2023年3月中国汽车销售量为2451000辆同比增加972中国汽车产量为2584000辆同比增加152811免责声明瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料瑞达期货股份有限公司力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用瑞达期货研究院刊发需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改瑞达期货研究院简介瑞达期货股份有限公司创建于1993年目前在全国设立40多家分支机构覆盖全国主要经济地区是国内大型全牌照期货公司之一是目前国内拥有分支机构多运行规范管理先进的专业期货经营机构2012年12月完成股份制改制工作并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市成为深交所期货第一股是第二家登陆A股的期货上市公司研究院拥有完善的报告体系除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利套保操作方案外还有晨会纪要品种日评周报月报等策略分析报告研究院现有特色产品有短信通套利通市场资金追踪持仓分析系统投顾策略交易诊断系统数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等在创新业务方面积极参与创新业务的前期产品研究为创新业务培养大量专业人员成为公司的信息数据中心产品策略中心和人才储备中心瑞达期货研究院将继往开来向更深更广的投资领域推进为客户的期货投资奉上贴心专业高效的优质服务12