核心观点
　　美国一季度新能源汽车销量32.8万辆,同比+56%，渗透率8.7%，同比+2.5pcts，符合预期，其中3月销量11.6万辆,同比+42%，环比+6%，渗透率8.1%,环比-1.1pct:分类看,纯电销9.3万辆，同比+41%，环比+1%，插混销量2.3万辆,同比+44%，环比+28%。车企方面，特斯拉、Stellantis和通用一季度销量前三，分别17.3万（占比53%)，2.5万（占比8%).2.1万（占比6%)·分别同比+33%、131%和4289%，中后位车厂依托新车型增速较快，美国车型周期+政策共振即将展开，预计2023年电动车销量180万辆，同比+81%.
　　具体分析
　　车型分布更加均衡。供给端持续丰富推动销量快速增长
　　3月销量11.6万辆，同比+42%，环比+6%，渗透率8.1%，环比-l.1pct ,纯电销量9.3万辆，同比+41%，环比+1%，插混销量2.3万辆，同比+44%，环比+28%。车型分布更加均衡。本月特斯拉销量5.9万辆，环比-2pct:其余车型销量环比+15.8%，包括Stcllantis吉普Wrangler、通用雪佛兰Chevrolct Bolt EUV、大众ID.4等车型表现亮眼。
　　3月美国电车新车型销量3.21万辆,市占率27.7%，环比-1.0pct
　　我们判断美国新车型周期启动将带动销量快速上升。3月通用雪佛兰Chevrolet Bolt EUV销量4279辆，排名新车型销量第一，环比- 11.35%，此外大众ID.4、现代Tucson (ix35)等在美持续热销。
　　分车型看:3月Model Y/3分别贡献销量3.5、2.0万辆，环比+2%、-9%，合计市占率47.3%﹔分车企看:3月特斯拉、Stellantis、现代起亚分别贡献销量5.9、1.0、0.73万辆，环比-2%、+35%、+11%，市占率50.7%、8.9%、6.3%。
　　一季度看:销量合计32.8万辆，同比+56%，纯电销量27.1万辆，同比+58%，混动销量5.7万辆，同比+42%，销量符合预期，车企方面，特斯拉、Stellantis和通用一季度销量前三，分别17.3万（占比53%)，2.5万(占比8%),2.1万（占比6%)，分别同比+33%、131%和4289%，中后位车厂依托新车型增速较快，美国车型新周期即将展开。
　　政策端，4月17日之前特斯拉Model 3/Y、通用部分车型将重获7500美元补贴，23Q1美国销量表现强劲;虽然RA关键矿物和电池组件的限制提升补贴获取难度，部分车型补贴或将下降，但长期看IRA取消车企20万销量补贴上限、补贴额度十年不退坡等仍是利好需求端的表现，电池厂及材料厂北美建厂是破局关键。预计美国23年新能源汽车销量180万辆,同比+81%。
　　投资建议:持续推荐海外供应链标的，重点推荐弹性较大的芳源股份和空间较大的宁德时代。建议关注富临精工、德方纳米、当升科技、贝特瑞、天赐材料、恩捷股份、新宙邦等。
　　风险提示:
　　1）下游新能源汽车产销不及预期:销量端可能受到疫情反复、需求疲软影响而不及预期;产量端可能受到上游原材料价格大幅波动、限电、疫情反复等影响不及预期，进而影响产业链盈利能力和估值。
　　2）原材料价格上涨超预期:2021年以来原材料价格持续上涨，同时原材料价格阶段性出现大幅波动性，价格高位及不稳定性对于终端需求有一定影响，对产业链相关公司盈利能力影响较大。
　　3)锂电产业链重点项目推进不及预期:重点项目的推进是相关公司支撑营收和利润的关键，也是成长性的反映，重点项目推进不及预期将影响当期和远期业绩，同时影响产业链稳定性。