研究报告全文：策略参考宝城期货煤焦早报品种策略参考时间周期说明短期为一周以内中期为两周至一月品种短期中期日内策略参考核心逻辑概要震荡焦煤2309震荡下跌观望基本面乏力焦煤低位震荡偏弱震荡焦炭2309震荡下跌观望负反馈担忧隐现焦炭低位运行偏弱备注1有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格当日日盘收盘价为终点价格计算涨跌幅度2跌幅大于1为下跌跌幅01为震荡偏弱涨幅01为震荡偏强涨幅大于1为上涨3震荡偏强偏弱只针对日内观点短期和中期不做区分主要品种价格行情驱动逻辑商品期货黑色板块品种焦煤JM日内观点震荡偏弱中期观点下跌参考策略观望核心逻辑焦煤基本面持续偏弱进口增量不断释放同时国内焦煤产量稳中有增相对而言需求端焦炭产量表现一般暂未对煤价形成有效支撑具体来看近期甘其毛都蒙煤日通关车数突破1150车再冲新高同时4月7日当周国内110家洗煤厂精煤日产6344万吨周环比增048万吨整体供应维持高位需求方面样本焦化厂焦炭日均产量合计1151万吨周环比增07万吨但需求支撑并不明显本周黑色系原料氛围普遍悲观焦煤除了下游负反馈担忧外供应端压力使其表现更为疲弱加之近段时间粗钢减产预期扰动多因素驱动焦煤期价弱势运行综上焦煤自身基本面偏差不过近期随着悲观情绪释放期价支撑逐渐显现前期空单可暂时止盈离场后续若成材需求持续不及预期那么负反馈逻辑仍会驱动焦煤期货弱势运行届时继续维持偏空思路对待仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值13请务必阅读文末免责条款策略参考品种焦炭J日内观点震荡偏弱中期观点下跌参考策略观望核心逻辑煤焦现货市场压力较大焦企延续低利润状态生产积极性一般而下游钢厂铁水产量不断走高焦炭需求表现相对良好不过近期焦炭期货表现疲弱3月以来持续被5日线压制均线也呈空头排列目前来看除了现货调降的影响外两个主要原因分别是成本支撑坍塌以及成材负反馈担忧具体来看通过高频数据跟踪3月焦煤进口量比2月仍有显著增长4月虽然增量不大但绝对数量依然可观另外上周铁水产量达到245万吨而目前为止钢厂通过压低焦炭价格暂时维持住高炉利润在高铁水产量的背景下一旦终端需求强预期证伪负反馈可能还会进一步压低原料价格总之在期价持续下挫后市场观望情绪增加前期空单可暂时止盈离场后续如果成材需求无法与高供应相匹配那么负反馈逻辑下煤焦期价货仍有下行空间建议维持偏空思路对待仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值23请务必阅读文末免责条款策略参考获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值33请务必阅读文末免责条款