美豆：短期海外市场矛盾不明显，我们仍维持原先观点。USDA发布4月报告对美国数据未做调整，22/23年度大豆结转库存继续维持2.1亿蒲，预期1.98亿蒲，巴西产量1.54亿吨（预期1.5367亿，前值1.53亿），阿根廷产量2700万（预期2930万，前值3300万），报告中性偏空，符合此前预期，缺乏交易价值。短期市场关注重心仍然集中在巴西供应压力，今日巴西贴水小幅反弹，但仍然偏空，可以看到阿根廷执行大豆美元计划后巴西国内榨利下跌速度加快，产地卖压对国际市场逐步体现，而此前较慢的销售进度也导致近期销售压力增加，今日CNF贴水下跌至平水以下。在此背景下，美豆下跌可能本身只是时间的问题，继续维持偏空观点。