关国3月CPI远低于预期．但核心CPI仍处于高位。库存大幅下滑．国内电解铝延续去库．关注需求持续性。同时地产数据边际转暖．国内宏观刺激不断.3月社融延续好转。成本上．原料供应紧张．氧化铝企业利润微薄．为电解铝价格形成一定支撑。海外风险犹存．俄铝或更多流入中国．短期关注19000压力。