美债长短端收益率倒挂，衰退风险仍存。关注本周美国通胀数据。产业上，海外冶炼厂复工。国内原料供应宽裕，加工费高位.4月锌精矿加工费4900元/吨.冶炼利润尚可，冶炼开工率上升，产量边际上升。需求端.地产数据边际转暖.国内宏观刺激不断，2月社融延续好转。但小五金出口收缩、国内汽配类订单疲软.终端消费平淡。关注预期现实差.建议主力空单持有，小止损。