美债长短端收益率倒挂．衰退风险仍存。关注本周美国通胀数据。产业上．海外冶炼厂复工。国内原料供应宽裕.加工费高位,4月锌精矿加工费4900元/吨．冶炼利润尚可．冶炼开工率上升.产量边际上升。需求端．地产数据边际转暖．国内宏观刺激不断.2月社融延续好转。但小五金出口收缩、国内汽配类订单疲软.终端消去平淡。关注预期现实差．建议主力空单持有．小止损。