观点：中性
　　北方代表性钢招全面不及预期。硅铁硅锰上游工厂和交割库存压力较高，需要时间消耗。需求端，钢厂仍有降低厂内库存意愿，4月份招标预计不及预期。硅铁厂家有复产现象，但产量维持低位，有利于压力缓解；硅锰产量下降，但降幅有限，压力较大。整体来看，价格仍处震荡寻底过程中，缺乏明显的向上驱动因素。硅锰生产成本降至6800-6900元/吨，折合盘面7150-7250元/吨；硅铁生产成本维持在7300-7400元/吨，折合盘面7650-7750元/吨。
　　建议：关注成本支撑效果，硅铁成本支撑附近布局多单。

研究报告全文：中信建投期货铁合金早报期货研究报告钢矿早报宏观快评模板铁合金gtablemain早报震荡寻底2023年4月12日分析师张少达期货交易咨询从业信息Z0017566观点与策略观点中性北方代表性钢招全面不及预期硅铁硅锰上游工厂和交割库存压力较高需要时间消耗需求端钢厂仍有降低厂内库存意愿4月份招标预计不及预期硅铁厂家有复产现象但产量维持低位有利于压力缓解硅锰产量下降但降幅有限压力较大整体来看价格仍处震荡寻底过程中缺乏明显的向上驱动因素硅锰生产成本降至6800-6900元吨折合盘面7150-7250元吨硅铁生产成本维持在7300-7400元吨折合盘面7650-7750元吨建议关注成本支撑效果硅铁成本支撑附近布局多单一铁合金市场信息表格1铁合金期货盘面信息价格及价差变化收盘价元吨成交及变化万手持仓及变化万手合约4月10日4月11日涨跌成交量增减持仓量增减SF23057700779696100-18131-08SF23077714777056420610301SF2305-2307-142640SM2305708671062010916165164SM2307703670360291079-86SM2305-2307507020数据来源Wind中信建投期货表格2铁合金现货价格硅铁FeSi75-B元吨硅锰FeMn68Si18元吨地区地区4月10日4月11日涨跌4月10日4月11日涨跌内蒙735073500内蒙710071000宁夏745074500广西730073000甘肃750075000贵州720072000青海745074500宁夏71007090-10数据来源Wind中信建投期货请参阅最后一页的重要声明1中信建投期货铁合金早报期货研究报告钢矿早报二铁合金套利图表图1硅铁05合约基差元吨图2硅铁07合约基差元吨SF1805SF1905SF2005SF1807SF1907SF2007SF2105SF2205SF2305SF2107SF2207SF2307150015001000100050050000-500-1000-500-1500-1000420320520620720820920120220320720820920120220420520620112012201020112012201020数据来源Wind中信建投期货数据来源Wind中信建投期图3硅锰05基差元吨图4锰硅07合约基差元吨SM1805SM1905SM2005SM1807SM1907SM2007SM2105SM2205SM2305SM2107SM2207SM2307150020001000150050010000500-5000-1000-500420520620720820920120220320720820920120220320420520620102011201220112012201020数据来源Wind中信建投期货数据来源Wind中信建投期图5硅铁05-锰硅05合元吨图6硅铁09-锰硅09元吨SF1805-SM1805SF1905-SM1905SF1809-SM1809SF1909-SM1909SF2005-SM2005SF2105-SM2105SF2009-SM2009SF2109-SM2109SF2205-SM2205SF2305-SM2305SF2209-SM2209SF2309-SM2309200020001000100000-1000-1000-2000-2000920120220320420520620720820420520620720820920120220320102011201220112012201020数据来源Wind中信建投期货数据来源Wind中信建投期货请参阅最后一页的重要声明2中信建投期货铁合金早报期货研究报告钢矿早报联系我们名称地址电话中信建投期货有限公司重庆市渝中区中山三路131号希尔顿商务中心27楼30楼023-86769605上海分公司中国上海自由贸易试验区浦电路490号世纪大道1589号8楼10-11单元021-68765927济南分公司济南市历下区泺源大街150号中信广场A座六层611613室0531-85180636湖南分公司长沙市岳麓区茶子山东路112号湘江财富金融中心C座21楼2127-2128室0731-82681681大连分公司辽宁省大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座2901号房间0411-84806336河南分公司郑州市未来路69号未来大厦220522111910房未来公寓130615061806房0371-65612397河北分公司廊坊市广阳区吉祥小区20-11号门市一至三层20-1-12号门市第三层0316-2326908深圳分公司深圳市福田区深南大道和泰然大道交汇处绿景纪元大厦11I0755-33378759杭州分公司浙江省杭州市江干区钱江国际时代广场3幢702室0571-87380613宁波分公司浙江省宁波市鄞州区和济街180号国际金融中心F座1809室0574-89071681西安分公司陕西省西安市高新区科技路38号林凯国际大厦十九层190519061907室029-85725585重庆渝北分公司重庆市渝北区龙山街道新南路439号中国华融现代广场3幢19-12号023-67380500上海浦东分公司中国上海自由贸易试验区浦东南路528号2202室021-68597013四川分公司成都市武侯区科华北路62号力宝大厦1栋2单元18层23号028-62818701重庆分公司重庆市渝中区中山三路107号上站大楼平街名义层11-A4-A6023-86769600北京朝阳门北大街营业部北京市东城区朝阳门北大街6号首创大厦207室010-85282866南昌营业部江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道998号绿地中央广场A1办公楼-3404室0791-82082702广州东风中路营业部广州市越秀区东风中路410号第16层自编1605C1605B1606房020-28325286漳州营业部福建省漳州市龙文区九龙大道以东漳州碧湖万达广场A2地块9幢1203号0596-6161588合肥营业部安徽省合肥市包河区马鞍山路130号万达广场C区6幢190319041905室0551-2889767上海徐汇营业部上海市徐汇区斜土路2899甲号1幢1601室021-64040178武汉营业部武汉市江汉区香港路193号中华城A写字楼栋单元36层3601号02-03室027-59909521南京营业部南京市黄埔路2号黄埔大厦11层D1D2座025-86951881北京北三环西路营业部北京市海淀区中关村南大街6号9层912010-82129971太原营业部山西省太原市小店区长治路103号阳光国际商务中心A座902室0351-8366898广州黄埔大道营业部广州市天河区黄埔大道西100号富力盈泰大厦B座1406020-22922102北京国贸营业部北京市朝阳区光华路8号17幢一层A113房间010-85951101方顿物产重庆有限公司重庆市渝中区中山三路131号希尔顿商务中心2603室023-86769662海南分公司海南省海口市龙华区滨海大道77号中环国际广场10层1002号0898-68538536福州营业部福建省福州市台江区宁化街道振武路70号原江滨西大道北侧福晟钱隆广场18层01商务办公0591-83625596请参阅最后一页的重要声明3中信建投期货铁合金早报期货研究报告钢矿早报重要声明本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考据此操作责任自负中信建投期货有限公司下称中信建投不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投的客户本报告发布内容如涉及或属于系列解读则交易者若使用所载资料有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据研究依据结论等内容产生误解提请交易者参阅中信建投已发布的完整系列报告仔细阅读其所附各项声明数据来源及风险提示关注相关的分析预测能够成立的关键假设条件关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期并准确理解研究逻辑中信建投对本报告所载资料的准确性可靠性时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证本报告中的资料意见等仅代表报告发布之时的判断相关研究观点可能依据中信建投后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改中信建投的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见不一致的市场评论和或观点本报告发布内容并非交易决策服务在任何情形下都不构成对接收本报告内容交易者的任何交易建议交易者应充分了解各类交易风险并谨慎考虑本报告发布内容是否符合自身特定状况自主做出交易决策并自行承担交易风险交易者根据本报告内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关本报告发布的内容仅为中信建投所有未经中信建投事先书面许可任何机构和或个人不得以任何形式对本报告进行翻版复制和刊发如需引用转发等需注明出处为中信建投期货且不得对本报告进行任何增删或修改亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用本报告发布的全部或部分内容版权所有违者必究全国统一客服电话400-8877-780网址wwwcfc108com请参阅最后一页的重要声明4