【行情观点】
　　观点综述:A股震荡整理，结构性行情仍在
　　股指:A股主要指数全天震荡整理，沪指收跌0.05%，创业板指跌0.17%，沪深两市全天成交额10832亿元，连续第六个交易日突破万亿元。传媒、游戏、贵金属等板块涨幅居前，白酒股等板块飘绿。两市个股涨跌参半，北向资金全天净买入26.26亿元。期指各主力合约仅IM小幅收涨，基差方面均有所走弱。注册制改革正式落地，首批主板10只新股挂牌首日集体大涨。中证金融下调证券公司保证金比例，科创板做市借券保证金比例同步下调，证券公司资金成本降低。3月国内通胀数据显示CPI同比增长回落至0.7%，低于预期:环比降幅收窄;PPI同比下降幅度扩大至2.5%，符合预期。未来随着经济修复，居民收入改善后，消费信心的增加或带来一定的通胀压力，但目前消费恢复仍比较慢，预计CPI上涨斜率会偏缓，短期内物价上涨因素不会构成货币政策的主要掣肘。3月份非农就业数据公布后，叠加美国银行业压力持续缓解，近期市场预期5月份加息25bp的概率在80%左右，这一幅度是否被锁定还要看本周即将公布的通胀数据。不过最新的纽约联储公布的调查显示，消费者对于1年起的通胀预期有所上调，从4.2%上调至4.7%。短期来看，美股更多的是连续修复后的整固，隔夜外盘美股主要指数涨跌不一，美债收益率、美元均有所上涨，贵金属回调。中期来看，美联储加息触碰到天花板，同时实体经济衰退的压力逐步显现是大概率事件。美联储紧缩外溢缓解下，国内金融市场的流动性环境偏积极。国内经济韧性、外交突破叠加海外情绪修复支持A股市场，在科技持续领涨以及拥挤度大幅提升后，近期行情有扩散和转移的迹象，整体上市场交替式上涨走势有望得到延续。