燃油:★☆☆;夜盘FTO9合约收3103元，跌49元/吨; LUO7收4103元，跌91元/吨。高硫燃料油:供应端，OPEC+自愿减产（实质减产超100万桶/日)、俄罗斯延长减产50万桶/日，酸油供应预期下降;需求端，二次加工以及脱琉装置存经济性，炼厂投料（酸油和原料)以及海运需求预计有小幅支撑，但性价比走弱;即将进入夏季发电旺季，燃烧需求增加﹔高碎燃油估值已回升至合理区间中沿，中期来看，随着供应端边际下降，以及季节性发电等需求的提升（中东自愿减产下，新增炼厂酸油投料以及发电的共振），裂解价差有小幅增长空间(380-Brent目标-10美元/桶）。低硫燃油:供应端，汽柴原料有分流，但未来预期转为宽松;需求端，集装箱与干散货在运船舶量维持高位，航速维持低位，油轮在运船舶量继续回落，航速高位，综合来看海运需求支撑有限﹔低碴燃油估值处于合理区间中位，目前成品油有部分分流，估值有支撑，长期来看，随着供应端的增加，低硫裂解价差预计维持低位。策略方面，高硫因供应端收紧以及需求提升预期，前期做多裂解价差头寸持有，可加仓;单边方面，原油逐渐回归基本面，供应增量有限而需求有提升预期，前期多单轻仓持有;考虑到宏现压力或重现,存在一定的不确定性,保守者止盈立场。