本周行情回顾：2023年4月3日-4月7日，SW食品饮料行业指数整体下跌1.91%，板块涨幅位居申万一级行业第二十九位，跑输同期沪深300指数约3.69个百分点。细分板块中，多数细分板块跑输沪深300指数。
　　本周陆股通净流入情况：2023年4月3日-4月4日，陆股通共净流出30.72亿元。其中，非银金融、电力设备与农林牧渔板块净流入居前，电子、计算机与传媒板块净流出居前。食品饮料板块净流入3.46亿元，净流入金额位居申万一级行业第七位。
　　行业周观点：春糖催化，关注经销商反馈与业绩表现。白酒板块：23年春糖会是疫后首次全面举办的交易会。与前两年相比，本次糖酒会的参展规模、参展人数、论坛活动等安排将大幅提高，预计经销商反馈、招商等情况将会一定程度上影响市场情绪。从业绩来看，预计高端与部分区域白酒一季度业绩稳健增长，次高端白酒业绩表现分化。在商务宴席等消费场景逐步恢复的背景下，次高端白酒Q2业绩有望环比改善。市场可持续关注渠道库存去化、动销以及价格走势。全年来看，在需求复苏背景下，白酒基本面有望稳步向好。标的方面，建议关注贵州茅台（600519）、泸州老窖（000568）等。大众品板块：目前商超客流量逐步恢复，餐饮、酒吧等消费场景回暖对啤酒、调味品、预制菜、速冻等产品需求起到提振，预计后续大众品需求有望持续复苏。从目前已公布业绩的公司来看，大众品板块业绩表现出现分化，部分企业22Q4通过控费改善利润水平。市场后续可持续关注产品提价、成本、需求等边际改善机会，把握受益于餐饮链修复以及具有刚性需求的相关板块。标的方面，可重点关注青岛啤酒（600600）、海天味业（603288）、伊利股份（600887）、安井食品（603345）、立高食品（300973）等。
　　风险提示：原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险、宏观经济下行风险。

研究报告全文：食品饮料行业超配维持食品饮料行业周报20230403-20230409行春糖催化关注经销商反馈与业绩表现业2023年4月9日投资要点周报本周行情回顾2023年4月3日-4月7日SW食品饮料行业指数整体下跌分析师黄冬祎191板块涨幅位居申万一级行业第二十九位跑输同期沪深300指数SAC执业证书编号约369个百分点细分板块中多数细分板块跑输沪深300指数S0340523020001电话0769-22119410本周陆股通净流入情况2023年4月3日-4月4日陆股通共净流出3072邮箱亿元其中非银金融电力设备与农林牧渔板块净流入居前电子huangdongyidgzqcomcn计算机与传媒板块净流出居前食品饮料板块净流入346亿元净流入金额位居申万一级行业第七位行业周观点春糖催化关注经销商反馈与业绩表现白酒板块23年春糖会是疫后首次全面举办的交易会与前两年相比本次糖酒会的参食品饮料申万指数走势展规模参展人数论坛活动等安排将大幅提高预计经销商反馈招行商等情况将会一定程度上影响市场情绪从业绩来看预计高端与部分业区域白酒一季度业绩稳健增长次高端白酒业绩表现分化在商务宴席研等消费场景逐步恢复的背景下次高端白酒Q2业绩有望环比改善市场可持续关注渠道库存去化动销以及价格走势全年来看在需求复苏究背景下白酒基本面有望稳步向好标的方面建议关注贵州茅台资料来源Wind东莞证券研究所600519泸州老窖000568等大众品板块目前商超客流量逐步恢复餐饮酒吧等消费场景回暖对啤酒调味品预制菜速冻等相关报告产品需求起到提振预计后续大众品需求有望持续复苏从目前已公布业绩的公司来看大众品板块业绩表现出现分化部分企业22Q4通过控费改善利润水平市场后续可持续关注产品提价成本需求等边际改善机会把握受益于餐饮链修复以及具有刚性需求的相关板块标的方面可重点关注青岛啤酒600600海天味业603288伊利股份600887安井食品603345立高食品300973等风险提示原材料价格波动产品提价不及预期渠道开展不及预期行业竞争加剧食品安全风险宏观经济下行风险证券研究报告本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明食品饮料行业周报20230403-20230409目录1本周行情回顾311SW食品饮料行业跑输沪深300指数312多数细分板块跑输沪深300指数313约24的个股录得正收益414行业估值42本周陆股通净流入情况53本周行业重要数据跟踪631白酒板块632调味品板块633啤酒板块734乳品板块835肉制品板块94行业重要新闻95上市公司重要公告106行业周观点127风险提示13插图目录图12023年4月3日-4月7日申万一级行业涨幅3图22023年4月3日-4月7日SW食品饮料行业子行业涨幅3图34月3日-4月7日SW食品饮料行业涨幅榜个股4图44月3日-4月7日SW食品饮料行业跌幅榜个股4图5SW食品饮料行业PETTM剔除负值倍5图6SW食品饮料行业相对沪深300PETTM剔除负值倍5图72023年4月3日-4月4日申万一级行业陆股通净入额亿元5图8飞天茅台2022散装批价元瓶6图9八代普五批价元瓶6图10国窖1573批价元瓶6图11全国黄豆市场价元吨7图12全国豆粕市场价元吨7图13白砂糖现货价元吨7图14玻璃现货价元平方米7图15大麦现货均价元吨7图16玻璃现货价元平方米7图17铝锭现货均价元吨8图18瓦楞纸出厂价元吨8图19生鲜乳均价元公斤8图20猪肉平均批发价元公斤9图21生猪存栏量万头9表格目录表1建议关注标的理由12请务必阅读末页声明2食品饮料行业周报20230403-202304091本周行情回顾11SW食品饮料行业跑输沪深300指数本周SW食品饮料行业跑输沪深300指数2023年4月3日-4月7日SW食品饮料行业指数整体下跌191板块涨幅位居申万一级行业第二十九位跑输同期沪深300指数约369个百分点图12023年4月3日-4月7日申万一级行业涨幅900700500300100-100-300-500通电计房建传非国医建综沪石交农机轻银社有钢家环纺美公基商电食煤汽深信子算地筑媒银防药筑合300油通林械工行会色铁用保织容用础贸力品炭车机产装金军生材石运牧设制服金电服护事化零设饮饰融工物料化输渔备造务属器饰理业工售备料数据来源同花顺东莞证券研究所12多数细分板块跑输沪深300指数多数细分板块跑输沪深300指数细分板块中2023年4月3日-4月7日多数细分板块跑输沪深300指数其中保健品板块上涨388板块涨幅最大其他酒类肉制品与啤酒板块的涨幅位于000-100之间乳品调味品与零食板块的跌幅位于000-100之间烘焙食品白酒与软饮料板块的跌幅位于150-300之间预加工食品板块跌幅最大为428图22023年4月3日-4月7日SW食品饮料行业子行业涨幅请务必阅读末页声明3食品饮料行业周报20230403-20230409500400300200100000-100-200-300-400-500保沪其肉啤乳调零烘白软预健深300他制酒品味食焙酒饮加品酒品发食料工类酵品食品品数据来源同花顺东莞证券研究所13约24的个股录得正收益行业内约24的个股录得正收益4月3日-4月7日SW食品饮料行业约有24的个股录得正收益76的个股录得负收益其中汤臣倍健778华统股份687顺鑫农业639涨幅居前李子园-935味知香-870日辰股份-856跌幅居前图34月3日-4月7日SW食品饮料行业涨幅榜个股图44月3日-4月7日SW食品饮料行业跌幅榜个股1000000900-100800-200700-300600-400500-500400-600300-700200-800100-900000-1000汤华顺科百洽金双广李味日熊山嘉元甘千立臣统鑫拓润洽枫塔州子知辰猫西必祖源味高倍股农生股食酒食酒园香股乳汾优股食央食健份业物份品业品家份品酒份品厨品资料来源同花顺东莞证券研究所资料来源同花顺东莞证券研究所14行业估值行业估值回落低于近五年估值中枢截至2023年4月7日SW食品饮料行业整体PE请务必阅读末页声明4食品饮料行业周报20230403-20230409TTM整体法约3686倍低于行业近五年均值水平3774倍相对沪深300PETTM整体法为320倍高于行业近五年相对估值中枢306倍图5SW食品饮料行业PETTM剔除负值倍图6SW食品饮料行业相对沪深300PETTM剔除负值倍市盈率PETTM平均值SW食品饮料行业相对沪深300的PE平均值704504006035050300402503020015020100100500000201804042020040420220404201804042020040420220404资料来源同花顺东莞证券研究所资料来源同花顺东莞证券研究所2本周陆股通净流入情况本周食品饮料行业陆股通资金净流入金额位居申万一级行业第七位2023年4月3日-4月4日陆股通共净流出3072亿元其中非银金融电力设备与农林牧渔板块净流入居前电子计算机与传媒板块净流出居前食品饮料板块净流入346亿元净流入金额位居申万一级行业第七位图72023年4月3日-4月4日申万一级行业陆股通净入额亿元20001000000-1000-2000-3000SWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSW非电农机汽交食煤国社纺通房环美石医综钢轻家建基公建商银有传计电银力林械车通品炭防会织信地保容油药合铁工用筑础用筑贸行色媒算子金设牧设运饮军服服产护石生制电材化事装零金机融备渔备输料工务饰理化物造器料工业饰售属请务必阅读末页声明5食品饮料行业周报20230403-20230409资料来源Wind东莞证券研究所3本周行业重要数据跟踪31白酒板块本周飞天与国窖1573批价增加普五批价维持不变2023年4月7日飞天2022散装批价为2760元瓶较上周五增加20元瓶普五批价为965元瓶与上周五持平国窖1573批价为905元瓶较上周五增加5元瓶图8飞天茅台2022散装批价元瓶图9八代普五批价元瓶30001100250010009002000800150070010006005005002021112021612021111202241202291202321202213120224302022731202210312023131数据来源今日酒价东莞证券研究所数据来源今日酒价东莞证券研究所图10国窖1573批价元瓶10009509008508007507006506005505002021114202151420219142022114202251420229142023114数据来源今日酒价东莞证券研究所32调味品板块本周豆粕玻璃与白砂糖价格增加上游农产品价格中黄豆3月31日的价格为515680元吨环比下降377同比下降6584月7日豆粕市场价为414200元吨较请务必阅读末页声明6食品饮料行业周报20230403-20230409上周五增加29800元吨环比下降318同比下降771白砂糖4月7日的市场价为684000元吨较上周五增加320元吨环比增长638同比增长1438包材价格中玻璃4月7日的现货价为1995元平方米较上周五增加022元平方米环比增加720同比下降1804图11全国黄豆市场价元吨图12全国豆粕市场价元吨7000600060005000500040004000300030002000200010001000002018-07-312019-07-312020-07-312021-07-312022-07-312018-12-062019-12-062020-12-062021-12-062022-12-06数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所图13白砂糖现货价元吨图14玻璃现货价元平方米8000454070003560003050002540002030001520001010005002018-09-252019-09-252020-09-252021-09-252022-09-252018-09-142019-09-142020-09-142021-09-142022-09-14数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所33啤酒板块本周玻璃与瓦楞纸价格增加大麦与铝锭价格下降上游农产品价格中4月7日大麦均价为280750元吨较上周五下降1000元吨环比下降369同比下降555包材价格中玻璃4月7日的现货价为1995元平方米较上周五增加022元平方米环比增加720同比下降1804铝锭4月7日现货均价为1879000元吨较上周五下降1000元吨环比增加102同比下降1482瓦楞纸4月7日的出厂价为358000元吨较上周五增加2500元吨环比下降245同比下降1694图15大麦现货均价元吨图16玻璃现货价元平方米请务必阅读末页声明7食品饮料行业周报20230403-2023040935004540300035250030200025150020151000105005002020-03-102021-03-102022-03-102023-03-102018-07-162019-07-162020-07-162021-07-162022-07-16数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所图17铝锭现货均价元吨图18瓦楞纸出厂价元吨30000600025000500020000400015000300010000200050001000002018-07-122019-07-122020-07-122021-07-122022-07-122018-09-252019-09-252020-09-252021-09-252022-09-25数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所34乳品板块生鲜乳价格下降3月31日生鲜乳均价为395元公斤较3月24日下降002元公斤环比下降199同比下降550图19生鲜乳均价元公斤请务必阅读末页声明8食品饮料行业周报20230403-202304095004504003503002502001501000500002018-05-182019-01-182019-09-182020-05-182021-01-182021-09-182022-05-182023-01-18数据来源同花顺东莞证券研究所35肉制品板块本周猪肉价格下降4月6日猪肉平均批发价为1986元公斤较上周五下降022元公斤环比下降636同比增加858截至2022年12月我国生猪存栏约453亿头同比增加074较2022年9月相比生猪存栏量季环比增加194图20猪肉平均批发价元公斤图21生猪存栏量万头6050000450005040000403500030000302500020000201500010100005000002018-07-092019-07-092020-07-092021-07-092022-07-092017-072018-072019-072020-072021-072022-07数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所4行业重要新闻贵州白酒2022产量占全国43利润占439云酒头条2023434月3日贵州白酒企业发展圆桌会议在茅台召开大会发布2022贵州省白酒产业发展报告贵州省2022年规模以上白酒企业完成产量折65度289万千升完成产值12044亿元同比增长387工业增加值同比增长361占贵州全省的262从全国情况看2022年贵州以占比43的产量实现了白酒行业销售收入的30贡献了白酒行业利润总额的439请务必阅读末页声明9食品饮料行业周报20230403-20230409仁怀启动地理标志专项整治行动云酒头条2023454月4日仁怀市酒文化研究会发布通知将于4月17日至12月31日联合仁怀市市场监督管理局开展仁怀酱香酒地理标志证明商标保护专项行动通知称仁怀酱香酒是国家地理标志证明商标是由仁怀市酒文化研究会注册并管理仅限于经协会授权在仁怀市境内依仁怀酱香酒团体标准生产的会员企业使用宁夏3项葡萄酒团标通过专家评审云酒头条202345近日由自治区食品检测研究院制定的葡萄酒中游离氨基酸的测定液相色谱-串联质谱法葡萄酒中7种生物胺的测定液相色谱-串联质谱法和葡萄酒中246-三氯苯甲醚和26-二氯苯甲醚的测定气相色谱法3项团体标准通过专家组评审胡润品牌榜酒类品牌价值占25云酒头条2023454月3日胡润研究院发布2022胡润品牌榜其中贵州茅台以10350亿元品牌价值排名总榜单第一与去年相比品牌价值增长250亿元五粮液以2500亿元品牌价值排名总榜单第二名国窖1573以1050亿元品牌价值排名总榜单第九除贵州茅台五粮液国窖1573外此次发布的2022胡润品牌榜中还有汾酒梦之蓝青岛啤酒雪花习酒等32个酒类品牌上榜品牌价值占全榜单25贵州新增12亿元酱酒项目中国酒业协会CADA2023464月4日贵州省政府招商引资信息网发布酱酒产业园项目项目位于黔南州龙里县总投资额12亿元预计年销售收入18亿元年利润3000万元主要生产酱香型白酒建设酱香酒生产车间存储车间封坛车间及包装车间建设酱香酒品鉴餐厅销售展厅等5上市公司重要公告1白酒板块口子窖2023年限制性股票激励计划202347本激励计划拟向公司高级管理人员核心管理技术业务人员不含口子窖独立董事监事单独或合计持有公司5以上股份的股东或实际控制人及其配偶父母子女等在内的58人授予限制性股票数量3134214万股约占本激励计划草案公布日公司股本总额6000000万股的052本次授予价格为3516元股授予为一次性授予无预留权益本激励计划授予的限制性股票在授予日起满12个月后分三期解除限售考核目标分别为以2022年的净利润为基数202320242025年净利润增长率不低于153050或以2022年的营业收入为基数202320242025年营业收入增长率不低于1530502调味品板块千禾味业2022年年度报告202348请务必阅读末页声明10食品饮料行业周报20230403-20230409公司2022年实现营业收入2436亿元同比增长2655实现归母净利润344亿元同比增长55353乳品板块伊利股份关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告2023442023年3月公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份3416292股占公司总股本的比例为00534购买的最高价为2942元股最低价为2902元股支付的金额为9991055572元人民币不含交易费用截至2023年3月底公司已累计回购股份22596809股占公司总股本的比例为03531购买的最高价为3242元股最低价为2902元股已支付的总金额为70281900731元人民币不含交易费用上述回购进展符合法律法规的规定和公司回购股份方案的要求4预加工食品板块三全食品关于获得政府补助的公告202346公司于2023年1月-3月共收到政府补助5246684023元巴比食品2022年年度报告202347公司2022年实现营业收入1525亿元同比增长1088实现归母净利润222亿元同比下降29195零食板块洽洽食品关于第八期员工持股计划进展的公告2023442023年3月22日公司回购专用证券账户所持有的449431股占公司总股本比例009公司股票以3551元股通过非交易过户至洽洽食品股份有限公司-第八期员工持股计划专户非交易过户资金金额为1595929481元截至2023年3月31日公司第八期员工持股计划通过二级市场竞价交易方式购买公司股票共计1084000股占公司总股本的021成交金额4963977089元成交均价约为4579元股截至2023年3月31日公司第八期员工持股计划账户共持有公司股票1533431股通过非交易过户和二级市场竞价交易方式购买公司股票资金总额共计6559906570元三只松鼠关于回购公司股份的进展公告202344截至2023年3月31日公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份678800股占公司总股本的017最高成交价为2013元股最低成交价为1858元股支付的总金额为1298820902元不含交易费用公司实施回购符合既定的回购股份方案6肉制品板块龙大美食关于回购公司股份的进展公告202344请务必阅读末页声明11食品饮料行业周报20230403-20230409截至2023年3月31日公司本次累计已回购股份875998300股占公司总股本的比例为081成交总金额为人民币7968160280元不含交易费用最高成交价为人民币947元股最低成交价为人民币867元股6行业周观点春糖催化关注经销商反馈与业绩表现白酒板块23年春糖会是疫后首次全面举办的交易会与前两年相比本次糖酒会的参展规模参展人数论坛活动等安排将大幅提高预计经销商反馈招商等情况将会一定程度上影响市场情绪从业绩来看预计高端与部分区域白酒一季度业绩稳健增长次高端白酒业绩表现分化在商务宴席等消费场景逐步恢复的背景下次高端白酒Q2业绩有望环比改善市场可持续关注渠道库存去化动销以及价格走势全年来看在需求复苏背景下白酒基本面有望稳步向好标的方面建议关注贵州茅台600519泸州老窖000568等大众品板块目前商超客流量逐步恢复餐饮酒吧等消费场景回暖对啤酒调味品预制菜速冻等产品需求起到提振预计后续大众品需求有望持续复苏从目前已公布业绩的公司来看大众品板块业绩表现出现分化部分企业22Q4通过控费改善利润水平市场后续可持续关注产品提价成本需求等边际改善机会把握受益于餐饮链修复以及具有刚性需求的相关板块标的方面可重点关注青岛啤酒600600海天味业603288伊利股份600887安井食品603345立高食品300973等表1建议关注标的理由代码名称建议关注标的推荐理由1白酒板块龙头确定性高2022年公司顺利收官业绩稳健增长2受益于强大的品牌影响力核心产品春节动销稳健库存良性3渠道改革加速推进i茅台贡献一定增量4公司此前发布首次特别分红与控股股东增持的公告一方面增加了股东的回600519贵州茅台报另一方面彰显了控股股东对公司未来发展的信心5公司拟投资约15516亿元建设茅台酒十四五技改建设项目建成后可新增茅台酒实际产能约198万吨年茅台酒产能再迎增长空间有望带动公司业绩增长1公司2月8日对老字号特曲和晶彩特曲两款产品进行提价对计划外配额结算价做出调整52度500ml结算价上调30元38度500ml结算价上调20元000568泸州老窖2产品结构进一步优化品牌势能持续向上3精细化管理取得一定成效股权激励激发增长动力1公司在发展过程中积极开拓市场持续推进品牌优化和产品结构升级创新营销模式22Q4扣非净利表现较好利润超预期高端化进程稳步推进600600青岛啤酒222年11月-12月百威亚太和重庆啤酒对部分产品进行提价公司后续或存在提价可能3受益于餐饮场景恢复叠加旺季逐步到来啤酒需求有望复苏回暖1公司产品结构整体有所优化603288海天味业2餐饮端消费场景恢复强劲带动公司产品动销与去库存进程稳步推进预计公司产品需求存在边际改善机会请务必阅读末页声明12食品饮料行业周报20230403-202304093长期来看在居民消费水平提高的背景下零添加产品有望成为公司未来发展的趋势之一1春节期间商超客流量增长较快礼赠等消费场景恢复较为强势高端白奶酸奶等产品需求表现良性产品促销相对理性600887伊利股份2受益于消费场景恢复乳品需求有望复苏回暖3并表澳优后预计公司在奶粉业务的市占率有望进一步提高1公司主营业务实现稳健增长叠加新宏业新柳伍冻品先生的业务增量公司业绩有望良性增长603345安井食品2餐饮场景恢复较好公司产品需求有望稳步复苏回暖3公司持续优化产品与费用结构预计盈利能力有进一步增长的空间1公司是我国冷冻烘焙食品龙头多品类布局可较好满足不同客户需求2目前随着疫情放开各渠道需求逐步复苏回暖叠加公司改革稳步推进预300973立高食品计2023年业绩有望弹性增长3近期棕榈油等价格回落公司成本压力或有所趋缓资料来源东莞证券研究所7风险提示1原材料价格波动风险调味品啤酒等大众品板块原材料价格存在波动的风险若原材料价格上涨幅度较大将增加大众品企业的成本压力进而对行业业绩产生一定影响2产品提价不及预期后续若受疫情反复终端需求不景气等因素扰动企业提价节奏或将受到影响3渠道开展不及预期为扩大市场竞争力行业中的公司积极进行渠道布局扩张全国业务区域若后续受疫情经销商等因素影响而不能顺利开拓销售市场将一定程度上影响公司渠道扩张进展4行业竞争加剧目前我国食品饮料行业中的部分子板块市场竞争格局相对分散市场竞争较为激烈市场竞争加剧或一定程度上影响市场竞争格局进而影响行业盈利水平5食品安全风险食品安全问题是社会普遍关注的重要问题之一若板块发生食品安全及品质问题将对行业产生一定的负面影响6宏观经济下行风险若后续疫情反复扰动消费场景渠道扩展等或将受到一定冲击进而影响产品需求请务必阅读末页声明13食品饮料行业周报20230403-20230409东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明14