重大宏观事件：1、中国3月官方制造业PMI51.9，预期51.6，前值52.6；官方非制造业PMI58.2，预期55，前值56.3，显示出经济复苏势头强劲；2、近期包括法国总统、欧盟委员会主席等等在内的各国政要，以及包括苹果、桥水、阿斯麦等等在内的众多跨国公司高管纷纷访华，与中国签订合作协议；3、3月17日晚间，央行意外降准0.25%，释放5000亿元长期资金，此时降准传递出要推动经济继续向好的信号；4、美国银行业挤兑事件导致金融市场剧烈波动，在美联储和众多大行介入之后，风险逐渐缓和。该事件再叠加美国通胀和经济数据回落，美联储加息预期大幅回落，加息周期即将结束。
　　经济与企业盈利：3月份PMI强劲反弹；上市公司年报披露进行时，市场对一季报信心较足。
　　利率与信用环境：10Y国债利率小幅下行，信用债利率回落，信用利差下降；2月社融超预期，主因疫情高峰过后企业的融资意愿大幅回升。居民部门融资意愿小幅回升，对应的房地产市场边际回温，但低利率的短贷置换高利率的长贷现象较为明显。后续随着房企融资政策放宽，信用环境有望边际好转；3月MLF超额续作，利率不变；3月1年期和5年期LPR利率不变；隔夜Shibor利率中枢下降，近期宏观流动性转松。
　　资金面：外资连续三周百亿以上净买入；偏股型基金发行量小幅回升；股东净减持金额下降；IPO略加速。
　　小结：3月份外资重回净买入，股东减持金额减少，资金面较好；Shibor利率中枢回落，宏观流动性转松；社融数据显示企业的融资意愿大幅回升，居民部门边际好转但结构仍较差；1-2月经济数据较12月份大幅回升，但仍不强。两会闭幕后，新一届政府的执政思路逐渐清晰。3月份PMI超预期，而超预期降准传递出要推动经济继续向好的信号。叠加美国在金融风险可控的情况下加息预期下降，股市有望继续反弹。