经济数据：3月份最新的制造业PMI数据为51.9，其中服务业及建筑业的PMI数据表现超预期，高端装备制造业的PMI数据有所回落。从细分项看，生产、新出口订单及从业人员等数据出现回落。表明当下经济，消费及固定资产投资等项目表现仍在回暖，但制造业、出口及就业市场的表现则难言乐观。而从高频数据看，房地产及汽车等重点行业的消费数据在经历三月上旬的回落后，中下旬开始出现边际回暖的走势。海外方面，欧美多数经济数据近期有所回落，美国三月份制造业PMI数据为46.3，非制造业PMI为51.2，均出现了明显的回落。而欧元区3月份的最新制造业PMI数据47.3也出现了回落，但服务业PMI数据反弹至55.0。
　　流动性：三月央行公开操作净回笼4450亿，其中MLF投放2810亿，逆回购回笼7260亿。另外降准0.25%，释放长期资金5000亿左右。
　　利率：最新中国十年期国债收益率2.86%，10Y美债收益率3.30%。3月份美联储加息25BP，将联邦基金利率目标区间上调至4.75%-5%，符合预期。
　　小结：高频数据看，国内3月份的经济数据在经历了上半月的疲软后，下半月逐渐有边际企稳的迹象，加之两会后，政策利好有望密集出台，市场的悲观情绪有望边际改善。海外方面，欧美多数经济数据近期走弱，加之前期银行流动性事件的冲击，欧美货币政策有望边际转松。策略上，考虑到经济数据逐渐企稳但国债价格处在高位，逢高抛空为主。