OpenAI停售ChatGPTPlus。4月5日，OpenAI官方表示ChatGPTPlus新用户停止注册，原因是需求量过大。而在此前两日，用户已经发现ChatGPT停止了亚太区域的服务。我们认为，这是由于ChatGPT背后的算力资源出现明显缺口，导致OpenAI不得不暂时踩下用户增长的“刹车”。
　　算力建设，聚焦核心品种——光模块。AI时代，算力就是生产力。近期问世的AIGC模型皆是“参数怪兽”，以GPT模型为例，从2018年初代的1.17亿个参数暴涨至2020年GPT-3模型的1750亿个，而22年3月的GPT-4进一步支持多模态输入，参数数量只会有增无减。参数越多意味着模型训练和推理过程中需要调度更多算力资源，而算力建设中光模块的弹性增长最为明显：1.国内的供应链企业深度参与全球算力建设，在客户、技术、供应链上与全球同步，将受益于全球AIGC算力升级；2.GPU的升级、上机数量的扩张，推动着算力内部交换网络带宽的升级：在大规模算力网络中，通信时长大于计算时长，推动光模块加速向800G/1.6T升级，利好技术储备丰富的光模块龙头和相关器件厂商。
　　建设“中心+边缘”的梯度算力网络，是解决算力不足的有效方案。边缘侧，虹软科技开发了Text2Img和Img2Img边缘模型，对标高通运行在安卓平台的Stable Diffusion模型。我们认为，边缘计算有望分担推理计算的压力，首先边缘侧具有低延迟、高安全性的优势，符合对AI安全性的要求，同时边缘设备也利于AIGC产品的市场下沉，迎接更多用户。短短几个月，ChatGPT中心算力资源已经宣布告急，我们建议市场持续关注智能模组等边缘算力硬件的发展。中心侧，国内IDC厂商不遑多让，正在积极布局AI算力，例如光环新网已经可为人工智能生成内容所需的算力网络提供必需的基础设施服务。
　　投资建议：算力对AIGC的意义正在被市场认知，国内对于算力的需求正在爆发，我们建议持续关注算力板块。
　　光连接：新易盛、中际旭创、天孚通信、太辰光、德科立、华工科技、剑桥科技、源杰科技。
　　边缘算力：美格智能、移远通信、广和通。
　　IDC：光环新网、奥飞数据、数据港、世纪华通、科华数据。
　　风险提示：算力资源需求不及预期，算力硬件发展不及预期。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业点评2023年04月05日通信ChatGPT算力告急中心边缘齐发力OpenAI停售ChatGPTPlus4月5日OpenAI官方表示ChatGPTPlus增持维持新用户停止注册原因是需求量过大而在此前两日用户已经发现ChatGPT停止了亚太区域的服务我们认为这是由于ChatGPT背后的行业走势算力资源出现明显缺口导致OpenAI不得不暂时踩下用户增长的刹车通信沪深30048算力建设聚焦核心品种光模块时代算力就是生产力近期问AI32世的AIGC模型皆是参数怪兽以GPT模型为例从2018年初代的16117亿个参数暴涨至2020年GPT-3模型的1750亿个而22年3月的0GPT-4进一步支持多模态输入参数数量只会有增无减参数越多意味着-16模型训练和推理过程中需要调度更多算力资源而算力建设中光模块的弹-322022-042022-082022-112023-03性增长最为明显1国内的供应链企业深度参与全球算力建设在客户技术供应链上与全球同步将受益于全球AIGC算力升级2GPU的升级上机数量的扩张推动着算力内部交换网络带宽的升级在大规模算作者力网络中通信时长大于计算时长推动光模块加速向800G16T升级分析师宋嘉吉利好技术储备丰富的光模块龙头和相关器件厂商执业证书编号S0680519010002建设中心边缘的梯度算力网络是解决算力不足的有效方案边缘邮箱songjiajigszqcom分析师黄瀚侧虹软科技开发了Text2Img和Img2Img边缘模型对标高通运行在执业证书编号S0680519050002安卓平台的StableDiffusion模型我们认为边缘计算有望分担推理计邮箱huanghangszqcom算的压力首先边缘侧具有低延迟高安全性的优势符合对AI安全性分析师邵帅的要求同时边缘设备也利于AIGC产品的市场下沉迎接更多用户短执业证书编号S0680522120003短几个月ChatGPT中心算力资源已经宣布告急我们建议市场持续关注邮箱shaoshuaigszqcom智能模组等边缘算力硬件的发展中心侧国内IDC厂商不遑多让正在相关研究积极布局AI算力例如光环新网已经可为人工智能生成内容所需的算力1区块链Web30驱动下的AI和数据要素开放网络提供必需的基础设施服务安全与隐私2023-04-03投资建议算力对AIGC的意义正在被市场认知国内对于算力的需求正2通信聚焦光模块AIGC算力中军2023-04-02在爆发我们建议持续关注算力板块3通信公共算力平台加速建设算力赋能千行百业2023-03-28光连接新易盛中际旭创天孚通信太辰光德科立华工科技剑桥科技源杰科技边缘算力美格智能移远通信广和通IDC光环新网奥飞数据数据港世纪华通科华数据风险提示算力资源需求不及预期算力硬件发展不及预期重点标的股票股票投资EPS元PE代码名称评级2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E300394SZ天孚通信买入0781061351707858578245403605美格智能买入002881SZ0490761302136900444926011587资料来源Wind国盛证券研究所请仔细阅读本报告末页声明2023年04月05日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010行业评级之间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP2请仔细阅读本报告末页声明