华录集团拟整合进入中国电科，国企改革有望进一步实质性向前推进。当前，国企改革正全面深化，目前国有企业在经营效率等方面已经有明显提升，核心竞争力正持续增强，建议重点关注国企价值重估主线优质标的。
　　事件：2023年4月3日，易华录发布公告，公司实际控制人华录集团正在与中国电科筹划重组事项，华录集团拟整合进入中国电科，该方案尚需获得相关主管部门批准，上述重组事宜不会对公司的正常生产经营活动构成重大影响。
　　对标世界一流企业，国企改革目标持续提升。2023年3月3日，国务院国资委召开会议，对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行动员部署。会议强调，国有企业在经营效率、新兴产业布局、科技创新能力等方面对标世界一流企业仍存在差距，并提出明确发展要求。未来国有企业将进一步聚焦全员劳动生产率、净资产收益率、经济增加值率等指标，进一步提质增效稳增长，切实提高资产回报水平。
　　动态考核指标引导企业高质量发展，鼓励加大优质资产注入国有控股上市公司力度。2023年中央企业考核指标为“一利五率”，相比之前的“两利四率”，新的考核指标更加注重企业的投入产出比，并加入营业现金流比率项，对盈利质量和企业现金流安全提出更高要求，促进企业进一步高质量发展。2022年5月18日，国资委召开“深化国有控股上市公司改革争做国企改革三年行动表率专题推进会”。国务院国有企业改革领导小组办公室副主任翁杰明在会上表示，国企改革三年行动对深化国有控股上市公司改革提出了明确要求。会议对加大优质资产注入力度、加大股权激励力度、股份回购等方面做出明确指示，进一步促进国有控股上市企业高质量发展，提升竞争力。
　　投资建议：在《打造自主科技底座：中国电子与中国电科深度梳理——国企价值重估系列（一）》深度报告中，我们对国企改革进行了全面复盘，我们认为，中央对国有企业高发展要求不断提升，国企改革正全面深化，目前国有企业在经营效率等方面已经有明显提升，核心竞争力正持续增强。随着未来华录集团整合并入中电科，国企改革将进一步实质性向前推进，建议重点关注国企价值重估主线优质标的：易华录、太极股份、中国软件、南网科技、启明星辰、美亚柏科、海光信息、远光软件等
　　风险提示：政策推进不及预期；技术创新不及预期；行业竞争加剧。