OPEC+意外宣布自愿减产
　　OPEC+突然宣布减产究其原因，一方面可能是外媒报道的不满于美国排除近期进行SPR回补的表态。另一方面，今年以来油价波动受宏观市场影响较大，金融属性占上风，3月中旬银行业风波导致原油被抛售，此举可能表明产油国目前更担心未来金融市场潜在的风险进一步爆发以及经济持续下行压力可能导致油价进一步下跌，也间接测试出OPEC+对油价的容忍下限可能在70美元/桶附近。
　　此次宣布减产的国家多数在去年11月开始的减产中基本兑现了减产目标，俄罗斯计划以2月产量水平为基准进行减产，因此若未来严格执行，实际影响能够接近目标减产量。不过OPEC+产量政策一向仅约束产量，自去年四季度以来，OPEC+出口量没有出现下降。
　　★OPEC+减产对油价的影响展望
　　我们认为OPEC+减产对短期油价将有一定提振作用，布油运行区间预计回到80区间内。但今年面临更为复杂的需求环境，经济前景不佳已经对需求构成压制，汽油裂解价差若在出行季到来前进一步走高对夏季季节性需求可能不利，需求前景的不确定性仍然较高。OPEC+基于未来需求走弱风险进行产量调节，是抵消需求走弱对油价的负面影响，中期来看对价格更多是提供底部支撑。此外，需要关注的是，美国未来可能采取抛储等反制措施，OPEC+与美国的博弈加剧，地缘政治风险可能给油价带来更高的波动。
　　★风险提示
　　需求加速下滑将导致油价回落，地缘政治风险上升将增加油价波动。