行情综述——上周，市场整体处于波动率回落收敛的状态。全球银行业危机暂时得到控制，市场信心再次修复。美国通胀数据不及市场预期，市场开始逐步预期美国加息周期提前结束。国债现券市场利率震荡向下，国债期货维持窄幅震荡区间。
　　债券市场一―上周，央行公开市场共投放11610亿，共到期3500亿，净投放8110亿。公开市场操作七天逆回购利率为2.0%。资金面整体保持中性偏松。一级市场方面:共发行利率债58只，总发行1822.1亿。其中。国债共发行400亿元，地方债共发行1422.1亿。十债活跃券220025整体处于2.88-2.86区间。
　　行情演绎――海外方面，随着全球银行业危机风波的妥善处理，对于全球金融系统的稳定性担忧得到进一步缓解。市场再次将关注点放到美国加息.周期结束的时间点。CME美联储观察工具最新数据显示，美联储5、6月份维持当前利率不变的概率分别达到88.2%、72.2%。这表明市场基本形成了相当强的一致预期，这使得大类资产的风格再次发生改变。国内方面，中国总理李强会见国际货币基金组织(IMF),总.裁时表示:”有信心有能力实现全年发展目标任务”。3月的PMI数据分项中可以看到，非制造业仍然保持较高的的景气水平，这与高频数据指向经济动能有序复苏的观点相一致。随着市场把焦点放到经济修复中，后期高频数据的跟踪仍然是行情发展的重点。
　　多空策略——平稳跨季后，资金面会有阶段性地好转，降准释放的中长期资金也会逐步平抑流动性波动。随着海外风险事件的相对平抑，国债市场对的关注点或再度回归到国内经济修复成色以及政策落实力度。PMl数据公布后，市场并没有展示出过大的波动，表明市场已经消化了部分来自增长的压力。方向性策略建议谨慎,适当考虑多头交易性机会。跨品种方面，关注曲线陡峭化策略。