本期投资提示：
　　产业链环节中最受益的除了卖铲人算力环节之外，我们重点关注研发大模型的公司。
　　Chatgpt开放API到升级GPT-4，再到开放插件，有望形成类App store的入口。国内除华为、字节之外，百度、腾讯控股、阿里巴巴正在加快向GPT模型追赶的步伐，三六零、昆仑万维等厂商也在蓄力储备。对于此类公司存在强化入口地位的重要机会，估值弹性较大。
　　对第三方应用、广大B端和个人用户，更低门槛的实现AI赋能。中期看，拥抱AI可形成差异化增收点，比拼垂直场景know how、数据飞轮、进入门槛，形成新的产品力，当前处于第一批应用开始涌现的混沌期。
　　我们重点关注以下场景：
　　一、对于AI作用生产力工具的内容场景，我们重点看好需求有弹性的场景。以动画电影、游戏为代表的内容产业是典型的供给拉动需求的行业，借助AI缩短项目周期、扩张产能、创新产品形式，有望带来新的需求。以游戏为例：1）通过AI加速内容迭代，解决玩家消耗速度>内容生产速度的问题，开放世界/MMO等依赖资料片更新的重度品类有望受益；2）再降UGC游戏门槛，提高创意丰富度和粘性。2月以来Roblox/Unity/Epic等引擎相关公司陆续下场，AI 3D模型发展将进一步提速，Text to Game有望成为现实，UGC平台及竞技/休闲竞技游戏的UGC编辑器有望受益；3）新的交互体验，玩家与NPC交互（逆水寒手游的智能NPC）、玩家与文本/剧情交互（AIDungeon 2的AI驱动剧情）、玩家间交互（AI陪玩/陪练/陪聊等。当前游戏估值仍处于历史较低位置，关注业绩兑现及技术创新带来的估值弹性。巨人网络（新品周期开启，接文心一言）、三七互娱（A股龙头，AI买量）、神州泰岳（NLP+游戏资产被低估）、心动公司（行业供给改善最受益）、吉比特（中期弹性大）、恺英网络（治理改善，弹性可观）、富春股份（低估值、字节合作伙伴）、完美世界（新品周期弹性大）、姚记科技（弹性大）、盛天网络（游戏+AI陪玩）、汤姆猫（AI陪伴）、世纪华通（腾讯投资，IDC业务受益算力需求提振），电魂网络、凯撒文化、中文在线等。动画：上海电影、光线传媒。
　　二、AI多轮对话，形成新的交互体验，并使得边际成本较低的个性化陪伴、教育商业模型有了成立的可能。AI+教育、可能以软件形式存在，也可能与物理世界IOT等硬件设备结合。（1）教育：海外语言学习软件多邻国接入Chatgpt后推出新产品“Duolingo Max”，提供Roleplay功能，多轮对话互动提供沉浸学习体验；网易有道自研教育场景下类ChatGPT模型“子曰”，其中AI口语老师和中文作文批改DEMO已完成，近期开放内测。国内交互智能大屏占据了教室/会议室内高频使用的授课终端场景，积累海量的数据，AI赋能下，创新爆款应用有望拉动新一轮智能化产品升级。关注视源股份。（2）家庭：AI多轮对话提升智能家居交互体验，关注创维数字。（3）IP、语料库。中文数字内容将成为重要稀缺资源，用于国内AI大模型预训练语料库，。拥有中文语料、专业数据资源的阅文集团、中国科传、中信出版、凤凰传媒等；拥有图片、视频素材的芒果超媒、华策影视、视觉中国。
　　其他相对低PE：风语筑、易点天下、青木股份、三人行、天下秀。
　　风险提示：产品表现不及预期风险，宏观经济进一步下行风险。