2023年3月27日至4月2日申万传媒行业上涨2.41%，表现强于沪深300（0.59%），强于创业板（1.23%）。子板块中，涨幅居前的是新闻网站板块、院线板块、游戏板块、教育出版板块和广告营销板块；跌幅居前的是图片板块、电商产业链板块、网红产业链板块、新媒体平台板块和数字阅读板块。SW传媒中涨幅居前的是中文在线、新华网、中国科传、昆仑万维和世纪华通；跌幅居前的是中广天择、*ST腾信、顺网科技、因赛集团和视觉中国。
　　重点数据跟踪：1）2023年3月24日-4月2日无新游戏版号获批。2022年4月至2023年4月2日，吉比特、腾讯过审数量分别是13款、12款，网易和三七互娱各9款，世纪华通过审数量为8款，恺英网络和四三九九各6款，完美世界过审数量为5款，畅游时代过审数量为3款。2）从综艺来看，2023年3月27日至4月2日，芒果TV整体表现优秀，占市场头部地位。芒果TV本周进入TOP50共有综艺6部，《声生不息·宝岛季》周末排名第1左右；优酷视频本周主要综艺5部，《奇妙之城第2季》周末排名第12左右；腾讯视频本周主要综艺6部，《半熟恋人第2季》周末排名第2左右；爱奇艺本周主要综艺3部，《哈哈哈哈哈第3季》周末排名第3左右。3）从剧集来看，2023年3月27日至4月2日，爱奇艺表现优秀，有8部剧集进入TOP20，腾讯视频有8部剧集进入TOP20，优酷有4部剧集进入TOP20，芒果TV有2部剧集进入TOP20。
　　 AI应用大时代开启，传媒将接棒成为GPT板块主阵地。2023年2-3月见证了全球的AI大模型军备竞赛，我们认为，Q2将看到应用层面的更多催化和落地，传媒行业作为极具红利的主应用阵地将显著受益。同时，当前传媒板块估值与基金持仓仍处于2016年以来的中枢以下，且筹码十分有限，当前在成长赛道中仍具显著投资性价比。作为兼具红利与性价比的AI应用主战场，我们认为今年传媒板块上涨空间巨大。4月推荐果麦文化、姚记科技、华策影视、利欧股份、恺英网络、平治信息、中文在线。
　　重点推荐六条主线：
　　主线一：游戏板块，推荐姚记科技、恺英网络、盛天网络、三七互娱、吉比特、完美世界、电魂网络、宝通科技等；
　　主线二：广告板块，推荐利欧股份、三人行、蓝色光标等；主线三：剧集板块，推荐华策影视，建议关注捷成股份、光线传媒、华谊兄弟、百纳千成、欢瑞世纪、中视传媒、唐德影视、慈文传媒等；
　　主线四：出版板块，推荐果麦文化，建议关注中信出版、新经典、凤凰传媒、中南传媒等；
　　主线五：“传媒+”板块，推荐传媒+卡牌领域的姚记科技，传媒+图文领域的中文在线、平治信息，传媒+大模型的昆仑万维，传媒+社交领域的盛天网络等；
　　主线六：传媒白马标的。在传媒板块整体回暖下，芒果超媒、分众传媒等权重股有望迎来基本面的好转与配置盘的红利。
　　风险提示：政策监管趋严，游戏版号进展低于预期，影视剧播出效果低于预期，宏观经济波动