沪铜：海外压力仍大，国内弱复苏，铜仍陷震荡
　　1.核心逻辑：宏观，中国经济企稳回升，官方3月制造业PMI为51.9，继续处于扩张区间，非制造业PMI为58.2，创12年新高；美国2月核心PCE同比涨4.6%，低于预期和前值，2月个人支出和收入增速亦放缓；欧元区3月调和CPI同比涨6.9%，超预期放缓，但核心通胀新高。基本面，供给，矿端扰动回落，供应宽松，TC回升，精铜新产能投放、供给改善，3~5月冶炼厂检修集中，不过原料提前补充，影响或不及预期。需求端，终端订单不及预期，精铜杆和废铜杆周度开工率均下滑，后续观察旺季消费情况；地产显示回暖迹象；空调高排产，铜管开工率提升，消费有待验证；市场呈弱复苏。库存，3月31日沪铜期货库存71301吨，较前一交易日减757吨；LME铜库存64725吨，较前一交易日减4800吨；LME库存低位，上期所期货库存继续减少。综上，海外压力仍大，国内弱复苏，铜仍陷震荡。
　　2.操作建议：月间逢低正套
　　3.风险因素：海外银行危机超预期、国内复苏不及预期
　　4.背景分析：
　　外盘市场：3月31日LME铜收盘8993.5美元/吨，较前一交易日跌0.08%。
　　现货市场：3月31日上海升水铜升贴水70元/吨，涨30元/吨；平水铜升贴水50元/吨，涨25元/吨；湿法铜升贴水15元/吨，涨25元/吨。