核心逻辑：在基本面偏弱的同时，近期多重利空扰动，国内外焦煤价格均弱势运行。一方面终端需求担忧再现，成材期货带动现货持续走低，加大了焦炭提涨落地难度，焦化厂利润始终维持在极低水平，生产积极性偏差，对焦煤需求支撑不足。另一方面，海外金融风险持续发酵，衰退预期下市场观望情绪较强，国际焦煤价格明显下挫，30日峰景矿硬焦煤普氏价格指数换算澳煤到港价格约2567元/吨，较山西品质相似的低硫主焦煤便宜60元/吨，进口利润已经打开，我国沿海钢厂和贸易商将逐渐采购。产业方面，根据钢联统计，截至3月31日，全国110家洗煤厂日均精煤产量62.96万吨，环比增1.57万吨；炭日均产量114.4万吨，环比增0.9万吨。总的来说，近期宏观强预期有再次发酵的征兆，带动焦煤期价低位企稳，不过焦煤今年进口端仍有增量预期，产业端氛围整体偏空，操作上仍可维持反弹做空思路，继续关注澳煤价格走势。