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　　公司近日发布2022年年度报告：2022年实现营收56.81亿元（yoy+69.01%），归母净利润11.97亿元(yoy+ 88.67%)，扣非归母净利润11.05亿元(yoy+100.70%)，经营活动产生现金流净额16.82亿元（yoy+152.89%）。
　　点评：
　　1、常规业务稳步发展，叠加新冠需求激增，营收实现快速增长公司2022年实现营收56.81亿元（yoy+69.01%），其中2022Q4实现营收9.84亿元（yoy+15.24%）。分业务来看，①传染病业务实现收入39.36亿元(yoy+136.02%),一方面是因为国内疫情解封带来新冠抗原市场激增需求脉冲式的快速增长，公司应急保供，新冠抗原试剂相关收入大幅增加，另外，海内外常规传染病检测需求逐步恢复带动常规业务需求上升。②公司围绕心血管疾病、出凝血疾病、呼吸急症等危急重症，提供多平台、多场景的解决方案，实现慢病管理检测收入9.39亿元（yoy+2.55%）；③得益于公司在美国毒检市场建设深化，并积极探索家用OTC检测与线下实验室服务相结合的模式，毒品（药物滥用）检测收入2.94亿元（yoy+8.78%）；④优生优育检测实现收入2.42亿元（yoy+16.87%）。
　　2、研发取得突破性进展，产品管线推陈出新，打造新增长曲线公司持续加大研发投入，不断拓宽慢性病、常见病、多发病的检测产品，2022年研发投入为4.47亿元，研发投入占比为7.87%，在持续的研发投入下，公司在多个战略性领域取得了突破性进展：①在化学发光领域，公司作为国内首家血栓项目国产厂家，以“血栓六项”作为特色项目，加大三级医院装机量和终端覆盖率不断提高，未来有望带动常规项目上量；②在分子诊断领域，公司重点拓展病原体检测市场，优博斯U-Box在国内正式获批，优卡斯U-Card系统完成了CE认证和试销；③病理业务方面，具有自主知识产权的全自动免疫组化染色平台PA3600已经在百余家终端医院进行试用和运营，并且已经实现免疫组化二抗系统核心原料的自研。多种新品的不断推出，将会为公司的发展增添新的增长引擎。
　　盈利预测：我们预计公司2023-2025年营业收入分别为29.67亿元、37.90亿元、47.61亿元，同比增速分别为-47.77%、27.72%、25.62%，2023-2025年实现归母净利润为6.15亿元、7.72亿元、9.61亿元，同比分别增长-48.63%、25.53%、24.53%，对应当前股价PE分别为23、18、14倍，维持公司“强烈推荐”投资评级。
　　风险提示：新冠疫情对公司业绩影响风险；产品研发及注册失败风险；行业政策性风险。