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>> 中信期货-有色与新材料策略周报:消费延续改善,有色震荡回升-230402
上传日期:   2023/4/2 大小:   4126KB
格式:   pdf  共139页 来源:   中信期货
评级:   -- 作者:   郑非凡,沈照明,李苏横
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主要逻辑:
  (1)宏观方面:欧美央行释放偏鸽派论调,兼顾通胀和金融稳定,近期金融冲击影响减弱,加息临近尾声预期强化;国内经济延续复苏。
  (2)供给方面:原料端,铅精矿TC环比持稳,锌精矿TC环比继续下降,铜精矿TC环比继续回升,锡精矿TC环比略降;冶炼端,本周铜产量环比继续小幅回升,铝周度产量环比继续略升,原生铅和再生铅冶炼开工环比持稳,锡冶炼开工率环比继续下降。
  (3)需求方面:本周精铜制杆和再生制杆开工率环比均小幅下降,铅酸电池开工率环比持稳,铝初端开工率继续小幅回升,锌初端开工率略降。
  (4)库存方面:本周SHFE基本金属库存减约1.7万吨;LME基本金属品种库存减少约1.4万吨。
  (5)整体来看:3月利率决议后,鲍威尔表态兼顾通胀和金融稳定,投资者对美联储加息将结束的预期升温;国内经济延续复苏。有色供需双升,但高价限制消费改善空间,整体去库节奏趋缓。中短期来看,投资者对海外政策面乐观预期支撑价格,但各品种供需差异背景下走势分化明显。
  操作建议:短线交易为宜
  风险因素:美联储转向转鹰;供应中断;国内经济复苏不及预期
 
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